B股风云：园弧顶初成 操作上以控制风险为主

　　招商证券研究中心 刘中学

　　上周B股大盘日K线四阴盖一阳，周K线收出光脚实体阴线，两市B指周跌幅均超过1.9%。深B周成交同比放大约15%，而沪B周成交却萎缩近20%。

　　个股方面，除永生B、万科B、长安B等5只B股受A股带动微幅上涨1-3%外，其余106只B 股全线飘绿。其中ST大洋B、ST东海B周跌幅超过5%，振华B、ST建摩B等12只B股周跌幅超过3%，其它大部分B股也都出现不同程度的下跌。上周B股的抵抗式下跌，预示着未来几周内B股仍将面临较大的调整压力。

　　近期，国际政治金融形势的日益紧张和复杂，进一步增加了B股的不确定性。随着美国不断增兵海湾及单方面宣称“动武前不需联合国授权”，种种信息表明美国有可能在本月中下旬攻打伊拉克。美伊战争危机的空前升级，导致西方主要股市近两月来持续走低，DJONES、Nasdaq近一个多月跌幅接近或超过15%。日经指数、香港恒指跌幅也接近10%。此外，2月以来，美元兑西方主要货币不断创新低，朝核危机的不断升级，全球恐怖事件的此起彼伏等，均对B股走势构成负面影响。尽管B股投资者主体已过渡到国内中小散户，但国际金融市场的持续恶化，必然也加重B股境内外投资者的担忧，动摇他们的持股信心。

　　笔者认为，上周B股的大幅下跌，确立了园弧顶(也可看作头肩顶)的成立。尽管短期内B股有可能再次出现反抽，但震荡下跌的趋势难以扭转。从技术指标看，目前日线的MACD、SAR、RSI、KDJ、SHT等主要指标均呈空头排列，周K线的KDJ、RSI、SHT、MACD等均由强趋弱。此外，成交量的逐周萎缩也表明多头能量不断枯竭。在此情况下，短期内，B指的向下破位已难以避免。从园弧顶或头肩顶的最小量度跌幅看，预计深沪B指调整低点有望见到191点、116点，甚至更低。

　　当然，如果近日A股大幅反弹，则B股仍有可能横盘向右波动，以延缓调整时间。如果A股表现欠佳，则B股可能领先A股向下突破。无论如何，建议投资者及早出局观望，操作上以控制风险为主