市场观潮：两地B股窄幅整理 沪市B指先止跌

　　沪深两地B股市场窄幅整理，成交量有所萎缩，指标经过多日调整，已经到了中位区，有发动新一轮攻势的可能。

　　沪深综指和沪深B股综合指数这4种指数的走势略有不同：羊年第一周收盘，沪深两地综合指数已超过了春节前的股指，而沪深两地综合B股指数却比春节前的指数低一截。这4种指数中，深圳综合指数最强，昨天收盘仍站在马年收盘指数之上；而沪市B股最弱，这轮行情 的最高点是今年1月16日创下的130.21点，而其它指数在羊年都创过阶段性新高。但实际上，沪市B股最敏感，只有它在今年1月回调的过程中没有跌破去年11月27日探出的低点，而且从今年1月17日就率先回调，因此该指数就是大盘的领先指标。经短期调整，昨沪市B股综合指数缩量收红，这不仅代表B股市场的止跌企稳，而且为大盘的走向指明了方向。

　　B股最后的出路是与A股合并。从汇率的角度看，人民币被明显低估。我国采用的是盯住美元的固定汇率制度，随着近期美元汇率大幅下跌，人民币在国际市场上的汇率也大幅下跌，表明人民币升值压力非常大。对业绩较好的B股而言，人民币升值是有利的。

　　首先是市盈率下跌。沪市B股的每股股价是美元，而每股税后利润以人民币表示。当人民币升值时，该比值的分母上升，市盈率自然下降。其次是A、B股差价的扩大。例如，本来某B股是0.6美元，同样的A股是10元，假设A、B股股价都不变，A、B股并轨时，折合成A股就是4.96元，差价是一倍左右。而如果人民币升值了，变成1：6的话，那么A、B股合并时，如果B股股价不变，折合成人民币就是3.6元，与A股的差价就扩大了，这给B股的上涨带来了空间。当然本币汇率上升对B股投资者而言，是资产缩水的过程，但是美元贬值的空间将被AB股差价扩大所抵消。

　　综上所述，B股市场从长期看已经具备了投资价值，而短线的调整也已经结束，投资者应坚定信心，持股待涨。