市场观潮：短线回落结束 B股以A股走势为依据

　　昨天沪深两地B股市场尾市半小时内突然发力上攻，结束了春节前后的短期调整。从综合指数看，投资者在春节前对基本面利好政策的预期没有兑现，长假后出现短期的快速回落也在预料之中。一般来说，股市不可能在这个资金面最宽松的时候，就构筑年K线的顶部。

　　这次短暂回落后的上涨，是市场自发力量形成的，是由熊市一个完整周期结束所导致的。从这个意义上讲，投资者对今年的行情应持谨慎乐观态度。B股市场在没有特殊政策的情 况下，投资主体为境内散户，它的走势就会从属于A股，其个股选择和大势判断也都要以A股走势为依据。

　　同时，B股也有其特殊性。由于沪市B股是以美元交易的，最近国际外汇市场上美元汇率持续下跌，导致沪市B股走势弱于以港币交易的深市B股。但不管美元如何贬值，考虑到最终人民币自由兑换时，B股将自然变成A股，而此时货币贬值的幅度将被AB股差价的增加所弥补，对投资者来说是正负相抵，不受影响的。况且，沪市B股的交易量平均高于深市B股，流通性更大一些，这对B股股票的走强非常有利。

　　昨天B股盘面已给出了今年炒作的整体脉络：弃蓝筹，择投机。深市涨幅第一名的是ST大洋，这个年报预亏的公司居然涨停；而沪市跌幅第一名竟然是B股中第一蓝筹股东电B股。再看A股市场上如火如荼的ST类股票，不难发现其实大家所盼望的“结构性调整”早就展开了，就是高价的下跌和低价的上涨。除了1996年和1997年行情外，中国股市大部分时候没有业绩浪，只有资产重组的预期，所以小盘、绩差、股东人数呈现减少趋势的股票就是黑马。据笔者统计分析，近一年来，几乎所有B股公司的股东人数都没有太大变化，而A股市场则有很大改变。流通盘不超过4000万股的A股，约有6成公司去年3季度的股东人数比前年年报时的股东人数少，筹码有集中的倾向；只有一成左右公司股东人数明显增加。这表明大盘在下跌过程中，A股市场的机构主力增仓趋势明显。B股投资者应抓住这条主线，选择相关A股走势强的股票，做好本轮慢牛行情。