B股一瞥：两市维持缩量下跌惯性 超跌孕育机会

　　跨越了2个年度的上周市场，两市B股维持了缩量下跌惯性，至周五股指才止跌回稳。昨天沪深B股均呈反弹趋势，但交投未有明显放大。

　　去年沪深B股几乎走出了单边下调走势。沪市B股股指开盘为1月4日的170.98点，最高同样为1月4日的171.71点，最低为11月27日的109.98点，收盘为12月31日的113.51点，年K线几乎为一根光头光脚的大阴线，这是B股自1999年以来首次以年阴线收盘。与2001年收盘17 1.53点比，2002年沪市B股下跌58.02点，跌幅高达33.82%，而同期上证综指下跌288.32点，跌幅为17.52%。

　　B股走势明显弱于A股，主要是由于B股市场自2000年以来就一直没有新的B股发行，市场难以吸引更多资金关注。另外，自2001年2月19日B股市场出现爆发性上涨行情以来，不断有外资股东减持B股，导致市场资金进一步减少。据统计，自2001年2月以来，外资股东共减持了近10亿股B股。目前两地B股市场的流通B股约173亿股，较2001年有一定增加，原因是外资法人股不断转为B股流通。

　　与A股市场不断有政策出台不同，和B股直接相关的政策出台很少。全年依然没有一家公司发行新股，也没有一家公司增发B股或A、B股同时配股。虽有一些外资机构选择了部分品种建仓，但外资股转为B股流通后，战略投资者几乎是清一色减持。此外，投资者预期的向境内机构开放B股市场，依然没有着落，管理层对B股市场的未来定位，几乎没有发表任何实质性的意见。

　　尽管现实很严峻，但也存在着希望。随着中国证券市场走向世界的步伐日益加快，今年政策面可能会有所变化，历经19个月深幅调整的B股市场，也可能酝酿一轮较大级别的上涨行情。

　　我们注意到目前股价跌破或接近每股资产值的B股有小天鹅B、晨鸣B、深康佳B、本钢板B等近10家个股；而市盈率低于或接近10倍的也有中集B、晨鸣B、粤电力B、长安B等近10家；另外还有凤凰和飞亚达等股票的A、B股差价已超过3倍。预计今年B股市场有一个价值回归过程，投资者在市场低迷时候播种，可能会有意想不到的收获。