B股观察：横盘瓦解下降通道 预计近斯整固为主

　　平安证券综合研究所/钟精腾

　　昨日深沪B股走势牛皮反复，振幅收窄，成交萎缩，市场散户特征明显。个股涨跌无序，上下乏力，涨幅居前的个股大多是随其同股同权的A股水涨船高，如ST中华B、ST石化B等，但因缺乏增量资金的配合，走势明显落后于其A股；资金流向仍集中于深市的长安B及沪市的大江B，其它大多处于有价无市的状态，如茉织华B、胶带B、深基地B等，但近期领涨大市 的长安B已切入了今年7、8月份所构筑的平台密集区(3.8港元左右)，上行将面临层层叠叠的解套压力，故难以再度出现今年7月初领涨大盘的走势。缺乏有效的领涨个股及板块，大盘短期上攻动力不足。

　　但日K线组合显示，深沪B股均以横盘整理的方式瓦解了下降通道及30日均线的压力，B股横盘筑底迹象明显，但阶段性底部仍需反复夯实，预计近期大盘仍将以横盘整固为主。

　　从消息面看，近日两消息利好B股，一是上工股份定向增发B股获股东大会通过；另是湘财证券和法国里昂合资组建的华欧国际证券公司获证监会批准设立，这是中国入世后首家中外合资证券公司，其经营范围包括B股承销及B股的经纪业务等。但在弱势中，投资者反应较为迟钝，市场也波澜不兴。

　　预计向境外定向增发B股可能会成为未来一些失去配股及增发资格的B股或纯B股上市公司筹资的新渠道，这利好于一些业务发展受资金瓶颈制约的B股公司。定向增发在政策上没有障碍，且定向增发已有华新水泥等成功先例。但市场人士认为，上工股份定向增发B股仅是公司的企业行为，B股市场的有效定位难有重大的突破：一方面，B股开放后B股市场已被境内投资者“接管”，目前B股市场作为吸引外资的功能定位不复存在，且中国已加入世贸组织，我国证券市场也将按入世承诺逐步开放A股市场，目前外商投资企业A股上市已没有政策障碍，这表明原先只能在境内B股市场上市的外资企业又多了一条筹资的渠道。缺乏境外投资者的参与，若大力发展B股市场，不仅会导致重复建设、功能重叠、资源浪费等问题，而且会引　发一些深层次的问题，这也为以后AB股合并增大难度；另方面，目前A股市场在加速扩容，是国内重点发展的资本市场，且目前国内股票发行上市取消额度制，实行核准制，而目前B股平均股价仅同股同权的A股的一半，且B股市场明显缺乏流通性，因此B股市场很难以吸引优质企业在B股市场发行上市。