招商证券/刘中学

　　上周B股继续在低位徘徊，日K线三阳夹两阴，周K线收出十字阳线，成交量同比放大约10%。个股方面，部分个股近期开始蠢蠢欲动，方大B周涨幅超过7%，新锦B、长安B、外高B等周涨幅超过5%，此外，大部分B股周K线均收出阳线。这些迹象表明，随着B股大盘持续暴挫后的逐步企稳，低位有部分投机性资金尝试性抄底介入。但B股探底是否成功，仍然存在很 大的不确定性因素。

　　从财务统计数据看，111家B股公司2001年的加权平均每股收益为0.0109元，而今年一季度、上半年和前三季度的加权平均每股收益分别为0.0356元、0.0872元和0.1237元，逐季稳步提高。按此趋势，今年B股公司业绩水平出现较大增长已成定局，预计B股今年全年加权平均每股收益将超过0.15元，有望达到2000年的业绩水平。此外，2001年，75家B股公司账面上的可供股东分配利润总额为145.25亿元；而到今年前三季度，已上升至80家B股和161.74亿元。粗略估计，年底将有76家B股公司共计186.15亿元利润供股东分配。另外，去年进行分红的57家B股公司中，有48家公司的可供股东分配利润将高于去年，这些公司将继续保持并有可能提高分红的力度。更重要的是，经过一年半的暴跌，B股平均股价已从去年5月底的10元以上，下降至目前的4元左右，加权平均市盈率已由去年中期的50多倍，下降至目前的26倍左右，接近国际股市平均水平。这些数据表明，B股的风险已释放较为充分，理论上投资价值已明显显现。

　　从技术面看，尽管严重超跌后，近几周B股止跌企稳，并小幅回升，日线也有逐步盘出下降通道的趋势，但却欠缺成交量的配合，表明主动性买盘极其有限。由于长达5个月的弱市，使投资者思维仍处于熊市阴影之中，持股心态极不稳定，筹码锁定性极差，加之临近年底资金抽紧，主力机构轻易不愿做多等因素，一旦大盘剧烈震荡，B股杀跌盘将不可避免大量涌出，因此目前的弱市平衡格局很难维持。