东方证券/薛群

　　周一，两市股指在低开探底后迅速回补了跳空缺口，并且在B股市场走强的带动下有所上攻，但由于缺乏响应，股指很快回落至上周五的收盘点位下方。下午开盘后，股指继续向下寻求支撑，直至14：00以后，在汽车板块的带动下产生了一定程度的反弹，尾盘两市双双以小阴线报收，成交量极度萎缩。盘中热点较为凌乱，庄股跳水的现象还在继续。

　　近期热点转换迅速，申博板块、三无板块、ST板块、次新股、浦东板块、汽车板块等都曾各领风骚。从上周五走强的浦东板块来看，这些个股都是经过阶段性的大幅调整之后，并且在量能极度萎缩的情况下展开快速地上攻。这种上涨是在抛压大幅减轻的情况下产生的，可以说还不是存量资金的大举反攻，而是它们在年底前的试探性自救行为。就上周五领涨的外高桥盘面表现而言，虽然主力较为积极，但其股价两度封住涨停后又两度被打开，从中可以清楚地看到市场的跟风盘相对有限，而且个股一旦有冲高动作，抛盘便会涌出，反映了市场还处于一种弱平衡状态，尚需寻找一个真正的多空平衡点。

　　最近，盘面最显著的特征就是成交量再现地量水平。沪市最近四个交易日的成交金额分别为66亿元、40亿元、33亿元和28亿元，尤其是昨日更是创出了今年的最低单日成交金额。与此同时，沪指已连续三天徘徊在上下仅20点的空间里面，股指波幅收窄迹象十分明显。就技术分析而言，目前股指属于典型的收敛三角形整理形态，股指波动幅度减小以及成交量的大幅萎缩，预示着市场将面临短线的变盘。所以就短线而言，大盘目前仍存在不确定性。从成交量水平来看，似乎做空的动能有衰竭的迹象，但股指的每次试探性上攻后都被打回原点位，却显示出部分场内资金还在伺机寻求减磅的机会，这使大盘显得十分矛盾。按照传统的技术分析理论，前期大盘下探1353点低位后即展开了短暂的反弹走势，但该点位对大盘的支撑力如何，还需要二次探底的确认，而且到目前为止，大盘经连续运行已处于收敛三角形的顶端。所以，后市无论向上还是向下，这一突破都具有决定性的意义。向上突破则大盘将进入持续的中级反弹过程；向下突破则大盘将继续完成二次探度的目标。但是，如果没有成交量的配合，短线市场无论选择向上突破或者向下突破，其运行空间都会十分有限，意义不是很大。具体来讲，如果市场短线选择向上运行，但成交量不能有效放大的话，很有可能再度成为场内资金年底离场的机会；而如果市场短线选择缩量向下运行，则很有可能被存量资金轻易地拉起。所以，投资者需要重点关注市场选择方向的同时，还要看有没有得到成交量的有效配合，这才是影响市场的决定性因素。

　　操作方面，在市场进行方向性选择之前，投资者尽量不要轻举妄动，而应在市场作出最终抉择之后再选择是去还是留，而且不宜在如此敏感的位置轻易入市。这就是老股民通常所说的“看不清，则不动”的操作原则。