海通证券/张崎

　　昨日两市B股延续周三的调整走势，沪深大盘继续单边下行，沪市B指创出年内新低，上证B指报116.98点，跌幅为3.42%；深证B指报186.42点，股指跌幅约2%。沪市成交同比增加逾三成，呈现价跌量增的态势，深市成交也有小幅放大。沪市个股除上工B股微升外全线收绿，多数股票的跌幅超过3%；深市B股仅粤照明持平，其余个股也悉数收跌，但跌幅小于沪市 ，ST股票位于跌幅前列。

　　近日市场大幅下挫，一方面是技术性调整使然，另一方面与投资者反应过度有关。现在的问题是管理层应该出台什么政策来消除市场的疑虑，或扭转投资者的熊市思维呢？近期上工B股量价配合良好，昨日又逆市收阳。公司采取定向增发的方案引入战略投资者，并通过收购外方股权将产品推向国际市场，此举颇有新意。一旦公司增发获得证监会批准，将意味着虚掩了近2年的B股融资大门被重新打开。

　　笔者前期曾指出，短期内A、B股市场并轨的问题尚无法解决，但是发展要有新思路，与其放任自流，不如放水养鱼。所谓“活水”，包括两个层次，一个是鼓励合资格的公司发行B股上市；另一个是允许境内机构投资B股。去年证监会和外经贸部联合发文，允许外商投资企业发行A、B股上市；今年又允许外商受让上市公司国有股及法人股，并允许合资格的境外机构投资者买卖A股。参照国民待遇原则，允许境内机构投资B股合情合理，也有助于市场的稳定。目前B股发行的口子有望打开，我们期待着另一层次的创新能够早日出现。

　　历史经验告诉我们，极度疲软出行情，长远来看我们的股市将会蓬勃发展，而调整只是暂时现象。