肖建军

　　统计数据显示，三季度B股上市公司又出现了不同程度减持B股的迹象，有45家B股公司的境外大股东进行了减持，占B股公司总数的40.5%；有26家B股公司的十大股东中已找不到境外股东的名字。其中大江B股原来的第一大股东正大上海有限公司通过三次大规模减持，已经退居第三。

　　查阅资料可以看出，大江B股连续多年都是微利和亏损，今年如果不能扭亏就将被ST处理，每股净资产也只有1.12元，而B股股价折合人民币仍然高达4元，外资股东不断减持的理由是很明显的。大多数亏损B股遭到外资抛售也都是因为它们在退市风险越来越大的情况下，股价仍然很高，给外资提供了全身而退的机会。相对而言，外资对业绩较好的B股公司有增有减，属于正常的市场波动。

　　如果说上半年有境外股东增持B股的迹象，那么下半年的外资减持部分原因也是因为下半年以来国内股市持续低迷，外资期待更好的入市时机。但是，这次外资减持以后国家政策的改变，可能使得B股市场面临更为尴尬的局面，因为前不久管理层宣布上市公司的国有股、法人股可以向外资转让，此前的禁令从98年开始已经实施了5年时间，紧接着，QFII也宣布从今年12月开始实施。这两大政策的出台，不仅意味着证券市场对外开放步伐明显加快，而且让原本就处境尴尬的B股市场面临更尴尬的处境。因为两大政策不仅是外资投资上市公司的渠道增加了，而且在国有股、法人股基本以净资产值为基础进行交易转让的情况下，B股的价格固然低于A股，仍然显得偏高，B股的吸引力必然降低。

　　在没有外资持股的情况下，相当多的B股上市公司已经是名不副实了。在国内证券市场很快就要全面开放的大背景下，B股的历史使命似乎已经完结，现在的问题只是，到底选择怎样的方式对A、B股进行并轨，不至于对A股市场产生太大的冲击。