海通证券 张崎

　　昨日沪深B股依然延续下跌趋势，最终分别低收于124.24点和188.97点，两市交投同比有所放大。

　　沪市B股稍稍高开，10点半以前基本维持在周一收盘指数上方窄幅整理，此后受A股下 滑带动单边走低。后市大盘跌势有所放缓，股指一度维持在125点附近波动，但2点以后再度下调，最终收于全天次低位，下跌3.34%。全天市场成交3509万股，同比增加1倍以上，呈现价跌量增态势。个股全线收绿，大多跌幅介于3—5%。深B走势与沪市相近，股指跌幅约3%，个股波幅超过沪市。

　　近期B股出现大幅调整，大盘先后两次经历“黑色星期五”：一次是10月25日，因上市公司季报不佳引发市场下调，另一次就是上周五出现调整。从市场走势看，两次下跌有类似之处，都是连续两根小阴线后大幅下挫，不同的是这次调整力度要超过上次。从杀跌时的交易量看，也是这次多于上次。

　　如果说前两天下跌可归咎于市场对于国有股或法人股转让给外资后能否流通的揣测，那么昨日管理层就此问题明确指出外商收购国有股和法人股不能流通后，市场依然大幅下跌，这于情于理都很难解释。这次市场调整与基本面和政策面明显背离。目前我国政治稳定、经济高速增长、管理层支持证券市场发展，上述种种现象均不支持大盘下跌。虽说引入QFII对于我国证券市场的股价结构、投资理念都会产生很大影响，但这个影响只会渐次发生而不可能一步到位。

　　近期市场的大幅下挫可能是部分实力较大的投资者故意砸盘所致。由于B股市场调整了18个月，市场人气低迷，加之境内机构不能投资B股，市场缺乏做多力量，因此部分实力较大的投资者只有通过向下砸出空间来做反弹才能获利。鉴于短线市场调整已深，沪市B指也接近去年6月调整以来的新低，因此大盘有较强的反弹要求。