海通证券 张崎

　　经过两个交易日的大幅反弹，前昨两日沪深B股均出现小幅调整，而市场交投同比明显萎缩。

　　从市场走势看，昨日沪市B股开盘后短暂上冲，最高至135.30点后逐步回落，10点以后 跌势明显加快，最低见133.74点。前市临近收盘时刻股指震荡上行并延续至后市，但大盘未能回升至周三收盘位置，后市基本呈调整走势，最终收于134.11点，跌幅约0.7%。昨日沪市B股共成交1546万股，较周三萎缩近一成，说明多空双方投资者仍较为谨慎。个股方面，沪市B股仅海航B股和天海B股小幅收阳、凤凰B股持平，其余全线下挫，跌幅大多在1%以内。深市B股走势与沪市相仿，交投同比也有萎缩，股指收报206.44点，跌幅也在0.7%左右。

　　前期B股调整幅度较大，有市场本身的原因，也有公司层面的一些因素。尽管大盘下跌幅度较大，但是股指仍处于121-176点的大箱体内运行，当指数接近箱体下沿时，市场存在内在的反弹要求。本周一《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》(以下简称《通知》)的出台，起到了催化B股市场反弹的作用，可以预见，这一符合当前中国经济发展和对外开放实际需要的重要举措，会把中国证券市场并购重组推向新阶段，并提升中国上市公司整体质量。而B股公司中的外资并购更具有可操作性，有可能成为证券市场的持续热点。

　　周三美联储调低了联邦基金利率0.5个百分点，美元利率低至1.25%，一定程度上间接刺激B股投资者入市。此外，近期有媒体报道了上证所接纳日本野村证券上海代表处为境外特别会员的消息，并称此前上证所批复同意日本内藤证券直接申请B股席位。总体来看，市场对该消息反应平静。笔者认为，经过短暂的蓄势整理，B股仍将延续反弹走势。