长城证券/徐文峰

　　本周为国庆长假后的第一个交易周，B股继续跟随A股的走势，出现了连续大幅下挫的行情，而且有加速下跌的趋势，成交量明显放大。虽然基本面上出台了有关鼓励资产重组的政策，但市场人气极度散淡，甚至已经出现了一定程度的恐慌。由于B股市场同时向国内外投资者开放，且国内投资者已经大量介入该市场，事实上已经使B股市场演变成为一个对A股高 度依赖的子市场，并受到国际国内双重因素的影响。近期大盘加速下跌的原因主要有：首先，扩容压力加大。上交所为迎接联通上市，修改了股指的计算方法，但指数仍狂跌不止，严重打击了投资者的信心；加之在二级市场走势较差的情况下，一级市场新股发行仍在按部就班照常进行，而且中信证券等大盘股的发行已经提上议事日程，也为二级市场的资金面造成重大的压力。其次，政策面上的不确定因素仍然较多，“退市股经重组后可在三板全流通”的新政策有诱导绩差股恶意退市的可能性，影响了主板市场重组的积极性，对人气又进行了极大的打击。第三，国际政治、军事、经济等方面因素偏多，全球股市跌跌不休，作为对国外投资者开放的证券市场不可避免地受到较大的影响。

　　而且，B股市场的内在因素仍在长期困扰着该市场的发展，例如，长期定位不清，没有新股发行等新鲜血液的刺激等、因而题材相对缺乏，都使得B股市场在度过“激情燃烧的岁月”之后，陷入尴尬境地，只能亦步亦趋地跟随A股市场的走势，表演“模仿秀”。从技术的角度来看，沪深两市B股市场近期已经放量跌穿年度支撑线，并且仍有进一步下跌的动能，短期仍需进一步下探支撑。从均线系统来看，短期、中期和年线等均对指数形成反压，短期之内难以修复。

　　对于众望所归的“十六大”行情，笔者认为由于市场预期的高度一致，出现的可能性反而不大。因为，一旦市场预期高度一致，就往往是“相反理论”发挥作用的最佳时机，例如前期所谓的“红五月”行情就是最好的例证。而且，由于目前已经进入四季度，距离年终结算的时间较近，也制约了行情的发展。

　　因此，对于B股市场的后市走势，笔者认为其后市短期内仍将“模仿”A股市场的走势，大幅上扬或反弹的可能性不大。后市操作上，仍以逢高减磅或持币观望为宜。