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世基投资/郑旻
本周四，沪深两地B股市场继续窄幅整理，在A股大盘走软的拖累下，股指收阴，沪市B股的成交金额再创6.24行情以来的新低，深市B股则非常接近6.24以来的地量金额。在没有政策面变化的情况下，沪深两地B股市场的这种走势有望延续下去。
本周三晚间，美国股市一度大涨，道指和Nasdaq分别大涨3.08%和5.12%，标准普尔500指数升至一个月高点，因美国证券交易委员会要求近1000家大型上市公司的执行长官在8月14前就其财务报告进行签字担保，而本周三的期限已到，投资者信心得到恢复。然而，前期投资者信心的丧失与美国当前会计准则本身的漏洞有关，因为这种会计制度为公司管理人士编造谎言造就了极大的活动空间。例如，在能源公司安然所玩弄的会计把戏中有很多曾是合法的。一些第一批就作出宣誓保证的公司，如Delphi汽车公司和康宁公司等，其公司股价也呈现无力反弹的迹象。美国《商业周刊》甚至认为，8月14日恐怕不是问题的结束，而是更多问题的开始，会计疮疤会陆续被揭露。
这些担忧在周四白天的东京外汇市场上表现出来，美元汇率上涨受阻，兑各主要币种继续下跌，表明国际游资并没有积极介入美元资产的打算。而美国股市实际上震幅在加大，无论涨跌，一天超过2%是常有的事，这样的动荡令人担忧。中国股市与美国股市的关系并不是立竿见影的跟风关系，只有当美国股市呈现特大牛市导致整个国际环境变暖的时候，我国股市也会受到正面影响，而当美国股市发生连续几个月，甚至更长时间的大幅下挫导致国际金融市场动荡，使全球经济走向萧条，此时对中国股市不可能没有负面影响。
现在，美国经济，美国股市，美元汇率，已经非常接近1987年7月间的情况。记得1986年10月开始，美国经济出现衰退迹象，然后美元汇率大幅下跌，为了稳住汇率，美联储在当年8月上调利率，结果导致10月华尔街的崩盘发生。在崩盘之前，美国股市也象现在这般震荡越来越大。当然目前还不能断言美国股市会产生与1987年相同的情况，但如今的形势非常相似，对中国的B股投资者而言，多一份谨慎，总不会错的。
综上所述，尽管B股筹码锁定性比A股好，大部分被套的B股投资者也没有止损的概念，但有一点要注意：当发生国际金融危机时，B股市场将受到比A股更大的伤害。
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