平安证券 钟精腾

　　本周B股成交逐日递减，大盘阴跌下探，其中周一深B股重挫2.82%。笔者认为，本周B股的弱势是对境外股市近期急跌的滞后反应。

　　最近13个交易日美国股市及欧洲股市狂泻，美国道指最大跌幅高达18%，是1987年美股 大崩溃以来最差的半个月，已跌到1998年10月以来的最低点。纳指更是从高位大跌了74%并跌至1997年5月以来新低。美股大跌也终于拖垮了其它一些主要股市，英国股市跌至6年来新低，巴黎股市跌至近5年来最低点，亚洲股市全线下跌，香港恒指急破万点大关，与B股联动密切的香港H股红筹股等中国概念股近两周也重挫一成多。

　　B股是一个对外开放的证券市场，从历史走势可知，在B股未向境内投资者开放前，B股走势与境外股市息息相关，如受亚洲金融危机的影响深证B股及上证B指曾分别急泻至41.25点和21.24点(仅为现在指数的六分之一)。

　　虽然去年2月20日B股的开放已使得B股已本土化，境外股市对B股市场的影响已明显弱化，但对近期境外股市的急泻以及美元大幅贬值，B股市场难以无动于衷，B股市场仍将会产生一定的滞后反应。一方面，目前B股市场大部分资金仍集中于以前老股民手中，昔日的操作理念仍深深影响着目前的操作；另一方面，目前仍有近20%的筹码集中于境外投资者，特别是外资法人手中(据统计，目前外资法人股(包括战略投资者持股)约有27亿股，占深沪B股总股本的15%)，且这些外资法人股大多可以流通，境外股市的大跌极容易造成这些筹码的松动。

　　不过市场人士认为，从基本面看，美股短线大跌的空间已不大。标普目前预期市盈率为20倍，如果经济如预期持续复苏，则与历史平均市盈率15倍相比不算太贵。另外从美国股市总值对生产总值的比值也可以得出相同结论。故未来外围股市对B股冲击不会很大。

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