近期以来，有关B股市场的走向颇受市场关注。在国务院宣布停止执行通过二级市场减持国有股充实社保基金的实施办法以后，这一板块也随A股一道以跳空方式向上突破，其后，在A股的调整之中，B股板块曾经活跃过一小段时间，其原因，就是市场对它在政策利好方面产生预期。

　　B股市场原本是为了发挥资本市场直接融集外资而产生的，但因体制、法规建设等各方 面的限制，这一市场的发展可谓是步履蹒跚。相对A股市场的突飞猛进，市场规模与容量的迅速壮大，整个B股板块扩容速度却是极其缓慢，除了由上市公司股本变动方面的原因外(如分派红股、转增股本等等)而自然扩容外，近一、二年来几乎没有再发行上市过新股，这一市场中原有上市公司的再融资也多转而在A股市场进行(许多B股公司增发了A股)，其再融资的功能逐渐弱化。一级市场这种新鲜血液不能补充进来的局面所导致的结果，首先制约了二级市场的炒作素材，同时，更因为市场容量的狭窄而缺乏对主流资金的吸引力。其走势一直死气沉沉缺乏生机，多数时间跟随A股波动。2001年初，在管理层向境内居民开放B股的政策促动下，整个B股在该年度的上半年走出了大幅飚升的短暂行情，这是其唯一一次独立于A股市场的一波行情，但自下半年开始，最终还是受A股带动而步入漫漫的熊途。

　　应该说，B股市场这种尴尬局面的产生原因，先天不足与后天失调的因素都存在。在先天设计方面原因与A股一脉相承，股权分割、同股不同权现象一样存在；有所不同的是，B股的境外发起人法人股起先在设计时，规定持有一定时间后可以流通，但锁定时间过长，到2000年9月，证监会发布〈关于境内上市外资股公司非上市外资股上市流通的通知〉后，这部分股份才有机会上市流通，而这一通知发布以后，截至目前为止，这部分股份大多数的选择就是减持套现，这与外资普遍看好中国市场、纷纷抢摊中国市场、对境内上市公司股权有着浓厚兴趣相比，正好形成鲜明的对照。在后天的发展过程中，似乎是源于B股市场定位方面的游移，这一“试验田”一直不见推广和扩张，其配套性的政策措施也一直没有跟上。凡此种种，市场的表现缺乏政策面与参与者的双重支持，这是制约行情产生的直接原因。

　　那么，B股市场的状况以后会有所改变吗？从市场近期以来的预期，以及A、B股市场发展的情况看，笔者以为改变是必然的。首先，短期内来看，随着外资的进入、我国经济对外开放的持续进行，以及境内居民持有外币的不断增加，这些资金是需要有直接的投资渠道进行投资的，只要外汇存在着管制，则已经存在的B股市场就有继续存在和发展的必要性。从长远的观点看，随着我国经济更进一步融入世界经济，我国资本市场对外开放是必然趋势，A、B股市场最终面临合并，而“合并”最直接的体现，就是股价的对接，有鉴于目前两个市场价格几乎还存着一倍左右的差异，股价对接无外乎两种方式：要么A股下来，要么B股上去，由于多种方面的原因，指望A股全面下跌与B股接轨是不现实的，不仅如此，A股市场还需要走牛，呈现出向上的趋势。在这一背景下，B股“回归”的长线趋势，几乎可以认定是上行趋势。故从长线来看，B股投资最需要的就是持股信心。

　　从B股短中线的具体走势看，该板块的走势在与A股同步运行中呈现略强于A股的特征，由于同处一个大的宏观背景之下，预计在无特别消息剌激的情况下，在中短期内其走势与A股仍将同步。在具体的消息方面，19日公布的由深圳证交所举办的QFII座谈会上传出的消息似乎仍只是涉及A股市场，B股市场受冷落的局面仍在延续。但只要两个市场继续发展，仅从股价差异方面着眼，B股的持股价值也在进一步凸显。

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