世基投资/郑旻

　　本周沪深两地B股市场继续高位整理，但所不同的是，成交量经历了缩量再到放量的过程，表明投资者经历了一个利多预期落空，到抛售，再到出现新一轮利多预期，再买进的过程。不管怎样，盘面透露出唯一一个信息是——当前的B股走势完全取决于政策面的变化。B股投资者等待的最大政策是B股的定位问题，也就是说B股能否发行新股，能否独立于A股之 外进行发展。若这个问题在去年上半年就解决的话，B股会延续大牛市行情，但目前看，就算问题解决，B股就是发了新股还是会有很多后遗症。首先是从国际市场上看，外资股和内资股合并是大势所趋，人民币一旦在资本项目下自由兑换，那么B股就变成了A股，它也失去了生存的必要。而人民币的自由兑换，任何人都必须承认是个趋势，只是时间问题罢了。其次如果B股还是要和A股合并的话，其定位于发展也仅仅是利用人民币自由兑换之前的这点时间了，具有紧迫感和不确定性。更重要的是，今日的A股已经不比2200点上方的时候了，至少是发行新股的价格低得多了，同样新股要发的话，恐怕发出来的时候就A、B股股价倒挂了。想想A股就是B股未来的栖息地，那么B股要完全脱离A股而产生行情似乎不太现实。

　　B股投资者还在等待的利多政策无非是从1994年7月底“三大政策”里就说起过的中外合资基金，或中外合资券商入市做B股自营。所谓的外资并购概念最近被炒得沸沸扬扬，国际经济衰退严重，那么大家都认为外资会进入经济飞速发展的中国市场将是个趋势。可是笔者记得，外资持股量大的B股，每隔几周就出现外资减持的公告，外资持股量小的B股，不到5%的比例当然没有公告，到中报或年报大家才猛然发现外资已经悄悄撤退了。吸引外资进B股的愿望是好的，不过仅凭愿望做主观臆断，认为外资会回流B股是不科学的——外资何苦要等中外合资基金或中外合资券商成立才进B股呢？难道股价被炒高后反而有收购价值了吗？

　　最后一个大家等待已久的消息就是B股对境内机构开放，这倒是有可能出台的利多。但这个利多真的出台之后，对B股的影响是短暂的，激情过后，没有从根本上解决定位问题的B股，依然会陷入没有新鲜血液补充的阴跌格局。

　　国际股市出现了变本加厉的下跌，美国标准普尔500指数在本周四掉到了881点，创5年来的新低。道琼斯指数在过去9个交易日中第六次下跌100点以上，再次跌至9个多月以来的最低水平，外汇市场上，美元对各主要币种继续下跌，其中欧元兑美元冲过1.01大关，美元兑日元则跌破116关口。难道这种动荡的国际金融局势对B股真的一点影响都没有吗？

　　综上所述，短期内B股市场受国内投资者热情地追捧，政策预期的升温导致股指保持强势。不过B股投资者始终还是要留一个心眼在国际市场上，眼下的国际资本市场动荡已经不止是要考虑汇率风险那么简单了。

   热力推荐摩托罗拉 三星 三菱 松下手机图片专区，最炫、最酷、最流行！
      新浪手机图片每天增加上百幅，下载最新图片送大奖！