世基投资/郑旻

　　本周二，沪深两地B股市场冲高回落，依然属于缩量盘整的状态。B股的走势基本跟随A股而动，早盘A股市场在基本面形势一片大好的背景下冲高，带领B股指数出现上攻。本周二早上，基本面上吹来的暖风能和现在的三伏天温度媲美——消息是一条比一条更热：中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长李鹏在全国人大财经委全体会议上指出：全年经济增 长7%目标可以实现；国家统计局副局长邱晓华在国务院新闻办举行的记者招待会上介绍上半年国民经济运行情况时说，上半年我国国内生产总值同比增长7.8%，而且他否认中国有通货紧缩的问题；新华社消息说上半年中国固定资产投资增势强劲；这一切都对股市有刺激作用，导致股市开盘后立即冲高。

　　虽然股市早盘的冲高是昙花一现的行情，但清晰地表明了管理层做多股市的决心。投资者看到了管理层用心良苦之后，持筹的心态稳定了很多，股指波幅逐渐收窄。然而，对B股投资者而言，光看中国国内的经济形势是不够的，汇率风险和国际金融市场动向也很重要。西欧各大股市本周一狂跌，巴黎股市跌至近4年来的最低点，伦敦股市盘中更跌至5年半来的最低水平。同时，美元对欧元比价跌破1比1大关，美国公司财务丑闻造成的信用危机致使纽约股市开盘后全线大跌。由于担心欧洲公司也出现类似美国的情况，欧洲股市投资者信心大幅下降。另外，英国财政大臣布朗当天宣布将大规模增加对公共事业的投资，投资者纷纷抛售股票，改买政府债券。

　　在国际股市走势如此动荡的阶段，中国股市要走出一个牛市行情，似乎有点不合逻辑，不过大环境中局部保持强势的小环境还是可能存在的。最近一周，我国国债市场与境外相反，出现了较大的跳水行情，这种下跌来自央行的公开市场操作，在银行间债券市场做出正回购动作，投放国债，回笼货币。这种走势中也一定程度印证了管理层认为中国没有通货紧缩问题，并且说明中国资本市场与境外资本市场是完全割裂的，所以没有必然联系。短期看，情况的确如此，我们的股市带有浓厚的政策市味道，加上本币资本项目的非自由兑换性质，我们的市场是游离于国际金融市场之外的。不过，从经济角度看，美元如此迅速的贬值将给世界外贸出口带来压力，在各国内需普遍不足的情况下容易引发全球性的经济衰退。长远看，中国经济很难不受到世界经济衰退的负面影响。

　　当然，短线投资者可以暂时不考虑这么多，跟着A股做B股。由于现在A股大盘走在B3浪反弹的第4浪调整中，所以应该还有最后一冲。B股市场总是或多或少会受A股影响，因此现在也处在高位盘整区域。本周二B股盘中活跃的基本上是前期领涨股，若这些个股能继续保持强势，股指下行的空间短期内就被封杀。B股行情从时间上看并没有结束，但后续的力度就要看有无政策面的支持了。

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