短期有经营压力 长期具积极影响 山航B更改五架航机租赁方式

　　本报讯(记者邢梅) 山东航空股份有限公司(200152)日前将从山航集团以经营租赁方式租赁的五架B737-300转为融资租赁。

　　山航集团于1996年、1998年从SC98A、SDAL以融资租赁方式租入五架B737-300，1999年 12月18日山航集团与山航B签署《关于转租五架波音飞机的协议》，山航B以经营租赁的方式取得五架B737-300的使用权。此次关联交易后山航B将承接山航集团融资租赁五架B737-300的所有义务、责任。

　　由于五架B737-300的租赁方式由经营租赁变更为融资租赁，公司的财务状况将发生重大变化：一是资产规模扩大。根据初步测算，此次关联交易后山航B的总资产(主要是固定资产)约增加10亿多元，比以前增长约50%；二是资产负债率提高。由于融资租赁方式的特点，公司的资产负债率增加约10%。

　　此次交易对公司盈利也会产生影响，由于山航B一直是该五架B737-300的实际经营使用者，此次关联交易对公司营业收入并无影响，但是由于飞机租赁方式的变化，导致财务费用和固定资产折旧等成本费用项目的增加，对公司的盈利构成一定的影响。

　　不过，此次关联交易对公司法人治理结构将产生积极的影响。由于山航B将通过融资租赁的方式直接获得五架波音飞机的使用权，取代了过去与山航集团之间的经营租赁方式，以及由此形成的持续的关联交易，有利于山航B与山航集团之间在人员、资产、财务上彻底分开，保持人员、财务的独立，以及资产的完整，并具有独立经营能力，有利于进一步完善法人治理结构。

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