国信证券/蔡曙晓

　　受国有股减持停止消息影响，沪市B指本周上涨6.38%，深B股指数本周上涨8.22%。但从成交量分析，自6月24、25日放量后，两市B股的成交量持续萎缩。说明资金在短期内大规模流向A股市场，流向B股市场的资金相对有限。换言之，A股市场的火爆是新主流资金强势推动的结果，而B股市场更多是场内资金所为。

　　从深层次来说，B股市场的去向来自于管理层对B股市场的发展定位，在有关对B股市场的政策发生根本转变以前，投资者对B股市场的信心仍受到压抑。从B股市场的投资主体组成而言，外资基金自去年6月大幅减仓，而B股市场又没有对境内机构投资者开放。事实上，B股已沦为以境内散户投资者为主体的市场。由于缺少境内机构资金的参与，B股自去年6月以后一直处于绵绵跌势当中。在24至28日的突发政策行情中，B股亦只是随A股大盘反弹而已，并没有自身的独立性。整体而言，24日至28日，B股市场除24日受A股牵引被动式上涨之外，其余走势明显偏弱。沪市B股整体处于跌势，深市B股特别是深圳本地B股亦难以持续。

　　从后市来看，由于B股市场缺少境内机构参与，在很大程度上将表现为随A股大盘而动，缺乏自身的主动性，增量资金介入B股有限，原有场内存量资金不足以推动B股市场走出新行情。

　　相对而言，在两市B股市场中，深圳本地B股走势较强。在25日深沪两市B股涨幅排行前十名中，深圳本地股占了9只，分别为深赛格B、深深宝B、ST英达B、ST石化B、ST大洋B、ST建摩B、ST物业B、ST特力B、深中冠B，前8只个股居25日两市B股涨幅排名前8名，深中冠B居两市B股涨幅排行第10名，其中深赛格B、深深宝B涨幅在7%以上，分别为7.69%、7.47%，ST英达B、ST石化B、ST大洋B、ST建摩B、ST物业B、ST特力B均达到涨停，分别为5.09%、5.08%、5.04%、5.01%、4.92%、4.79%，深中冠B涨幅4.32%。在25日两市涨幅排行第11至20名中，深市B股占了7只，分别为S T中华B、深基地B、深国商B、深赤湾B、深深房B、深本实B、沙隆达B，其中在深市B股中，深圳本地B股又占了6只，分别为S T中华B、深基地B、深国商B、深赤湾B、深深房B、深本实B。由此看来，在整体弱于同期A股市场的B股市场中，深圳本地B股相对较强。

　　后市B股市场的走向还要多看A股市场的走向，只要A股大盘能持续走强，则B股市场也会出现补涨反弹。从市场本身来说，深市B股明显强于沪市B股，而在深市B股中，深圳本地B股走势相对较强。因此，建议暂时撤出B股市场转战A股，真要投资B股市场，可重点关注深圳本地B股。

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