本周沪深两地B股市场在消息面的刺激下出现难得的井喷行情,周一两地股指几乎涨停。但随后的日子里,B股走势明显弱于A股。事实上,本次利多政策是国有股停止在股票市场上的减持,对B股形成的利多程度不亚于A股。之所以走出这样的一步到位的反弹行情,随即滑落,实际上与上海B股的交易币种有很大关联。

　　B股是在中国境内交易的外资股,大部分的时间受A股走势的影响。而且自去年2.19行情 之后,B股的投资主体已经从境外基金变成了境内散户,这个市场干脆就变成了沪市的一个板块。但事实上,上海B股毕竟是用美元在交易的一个市场,它属于亚洲美元市场的一个组成部分,无论是境内人士还是境外人士,进入这个市场首先应该考虑的是汇率的风险。

　　最近几个月以来,美国股市出现大幅下跌,继安然丑闻之后,世界通讯公司又爆出虚增利润38亿美元的惊人事件,造成股市大幅波动。美国股市总市值与GDP的比例是200%,股市下跌对其经济有比较大的负面影响,这造成美元汇率的持续走软。本周五,日本央行曾一度购买250亿美元,试图将日圆控制在1:120水平之下,但该点位最后被市场冲破,目前已经到达119.4左右的位置。说明市场的力量是强大的,任何人为干预在市场面前都显得苍白无力。这种趋势也同时告诉我们,美元仍将处于弱势状态,继续贬值是它当前不能改变的趋势。以日圆为例,几个月前其汇率曾在1:135的位置,上涨了11%左右。走势最强的欧元则从0.84:1的水平涨到了0.98:1以上,涨幅高达16.7%。

　　美元贬值,实际上就是美元资产在缩水。现在沪市B股的150点水平,以美元汇率下跌10%来计算的话,相当于只有几个月前的135点水平了。因为几个月前如果是150点水平平仓出局,并换成其他币种,资产起码都增值10%以上。

　　从未来的行情来看,股票如果要上涨,必须有大资金的介入。在目前点位大资金要再向上拉10%,需要时间,但这段时间里,美元汇率可能贬值10%,这使得大资金无法放心保有美元资产,这也就是B股不能走强的最根本原因了。虽然深圳B股是用港币交易和结算的,但深圳B股的交投始终不活跃,大部分时候都不是大资金能看得上的主战场。本轮行情当中,的确是深圳B股走得略微强劲一些,但从本周五的低价ST个股大幅杀跌的情况来看,反弹行情有夭折的可能。

　　在A股大盘大幅拉升指标股之际,综合指数已经失真,而没有指标股被拉升的B股更显得不堪一击。本周一高位的放量,是一部分沉淀资金的抽离,真正的大行情,涨停板上是没有成交量的。因此,B股投资者应认识到美元汇率风险,对后市行情不可盲目乐观,只有在美元汇率企稳之后,才能选择投资机会。

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　　(世基投资)

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