国通证券/刘中学

　　在经过连续七日的阴跌后，受证监会主席周小川“创造条件加速基金业发展”讲话的鼓舞，昨日A、B股双双反弹，沪深B指双双收出中阳，日涨幅高达1.5%左右。个股也基本上全线飘红，成交量同比也有明显的放大。但仔细分析周小川的讲话，主要是为未来基金扩容吹风，尽管基金的扩容意味着机构投资者队伍的壮大，但目前的现状是基金发行越来越困难， 未来究竟能创造什么条件让投资者认同和积极认购？在基金盈利能力没有明显改观的情况下，仅靠政策扶持恐怕很难被市场认同。而暗示中的中外合作基金年内也很难有什么大发展。另外，周关于衡量公司投资价值的论断，虽然用义明显，但能否被市场认同，要大打折扣。总体来看，监管高层虽然有心造市，但却无力恢复投资者信心，短期内扭转市场弱市难度很大。从形态看，自去年六月以来，沪深B指均走出大的下降三角形态，尽管其中于去年8月初、今年1月底大幅反弹，但均未摆脱下跌通道制约，并且反弹后再次构筑新的下跌三角形，今年以来沪B指始终运行在以172(12月31日)--153(4月11日)为压力线、134(4月19日)--134(6月3日)为水平支撑线的下跌三角形中，深B指也大同小异。如果以121(1月23日)为支撑线，则两市B指构筑斜三角形。不管按照哪种划法，目前两市B指均已运行至三角形顶端。也就是说，B指近一月内可能面临变盘可能。后市B指究竟向上还是向下突破？从目前局面看，笔者倾向于向下突破的可能性更大，成交量的严重萎缩也预示着B指很难向上突破，再次考验沪指121点、深综指182低点的有效性，除非有实质性利好出台。另一方面，即使有实质利好出台，恐怕也只能引发快速反弹，中短期内反转可能性极小。从中长远看，B股的探底和筑底过程估计很漫长。鉴于政策导向不明和技术形态弱势难改，空仓投资者应多看少动，尽量观望，等待跌出来的机会；或者逢低吸纳深康佳B(200016)、深赛格B(200058)、江铃B(200550)等，中长线持有。而对重仓者来说，目前点位也不宜过分悲观，盲目杀跌意义不大。当然，如果股指出现长阳反弹，逢高时应及时减磅，弱市中以控制仓位为主。

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