世基投资 郑旻

　　本周一，沪深两地B股市场继续上周的小幅阴跌态势，呈现向下缩量调整的行情。成交量的萎缩一方面代表投资者有惜售心态，但另一方面也代表场外资金不愿入市投资，历史数据表明，这样的缩量对行情发展没有好处，只会使人气越来越弱，不管是上涨还是下跌，只有成交量才能维系住人气。

　　从盘面情况看，偶尔有机会可以发现一些个股强于大盘，但这只是表现为抗跌，而且它们的成交量也极少，一旦遇到大盘大幅回落的时候，将出现补跌的过程。因此，现在投资者不能有侥幸心理，误以为买进抗跌的股票就能抵抗大盘的回落，这种想法非常危险，现在只有资金是最抗跌的，大盘走弱，所有股票都会有系统风险。另外，从国际金融环境来看，形势非常严峻，美国股市出现连续的大幅下跌，而美元汇率同时出现下跌，这种情况很棘手，如果提高利率，美元的强势地位能保住，但股指将重挫。而如果利率维持不变，美元将继续走软，美元资产不再受到青睐，国际游资撤退，美国股市依然将受到打击。这个模式已经非常接近1997年依靠国际游资支撑的泰国金融环境了，外资投入对任何一个国家永远是双刃剑，美国也不例外。从最近国际黄金价格大幅上涨的态势看，美国金融市场将动荡加剧，B股股民对这一点不得不做考虑，毕竟B股不同于A股，沪市B股归属于亚洲美元范畴，受到的冲击将更大一些。

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