世基投资/郑旻

　　本周二，沪深两地B股市场高开高走，显得非常强劲，这种走势与基本面利多消息有关。中国证监会近日发布了《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规则》，这两项规则将于今年7月1日起实施。当周二的各大媒体公布这条消息的时候，B股自然出现反弹。

　　然而，这仅仅只能是个反弹，从这两个政策本身，我们应该读到以下的信息：第一，这是为履行我国政府关于加入世界贸易组织的承诺、进一步提高我国证券业对外开放水平的需要而颁布的规则，并不是某些人所想象的政策对股市的一种人为调控。第二，外资参股证券公司可以从事股票(包括A股和B股等外资股)和债券(包括政府债券和公司债券)的承销、外资股的经纪，以及债券(包括政府债券和公司债券)自营和经纪业务。也就是说，外资参股的券商并不是只能参与B股市场，同样必将是A股市场打开大门的一种方式。事实上，外资本身就可以参与B股市场操作，他们何苦还要等待参股券商，再进入这个市场呢？现在没有任何门槛的时候都不想进入B股，为什么还要去期望增加门槛之后，他们再度进入这个市场呢？第三，综观两个规则，唯一能传递出强烈信号的是，中国证监会正在将竞争机制引入券商和基金等市场参与机构中，实际上对目前佣金下调正处于生存困难周期中的券商而言，并不是利多的消息。

　　从盘面情况看，消息出台的早盘，投资者比较激动，大盘跳空高开。但没过多久，热情渐渐冷却，在A股大盘走软的带动下曾出现一轮回调。午后，市场又在陆家嘴、东南电力等指标股的带动下出现涨升，几乎收在次高点。周二的这根阳线并未将周一的阴线全部吃掉，而且有利多出台的时候，成交量也并没有放大，这使得本周二的阳线很可能是下跌抵抗性质。分时指标上来看，笔者周一就曾指出周二盘中将出现反弹，而现在这个反弹已经将短线指标推高，周三的盘中回调难以避免，出现高开低走的可能性极大。

　　实际上，B股最大的利多并不是中外合资券商的推出，而仅在于这个市场的定位问题能否解决，是不是有新股发行。如果管理层对B股市场始终保持缄默，采取避重就轻的态度，那么B股指数就将在猜测中尾随A股而不断重心下移。而且，投资者也不应对外资进入B股抱有太多幻想，B股开放一年多来，外资撤退的动作和意向都十分明显，新入市的外资资金与已撤退的相比，简直是杯水车薪。

　　从短线来看，由于本周二的反弹已经使短线指标偏高，股指有回落要求。从中长线来看，B股最根本的问题并没有得到妥善解决，因此投资者在这个前途未卜的市场中不宜盲动，尤其在A股大盘明显出现技术性向下破位的时候。

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