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杭州新希望 凌俊杰
自去年6月1日B股向境内投资者开放后，B股便开始了一轮杀伤力极强的漫漫熊市。虽然在去年10月到12月之间出现过一波还算是有一定幅度的反弹，但在市场人气刚刚得到凝聚的时候，一纸“证券公司不能自营买卖B股”的规定将B股的前程打得粉碎，技术形态上的恢复性走势就此出现了断头斩。沪市B股指数从2001年1月7日的168.82点快速下跌到了1月23日
的最低点121.29，在短短的12个交易日内最大下跌幅度达28.27%。随后，B股指数虽然曾经出现多次小幅反弹，但从反弹高度看，前期被套的筹码根本就没有解套机会。今年4月15日，三大报刊登的史美伦关于目前还不会推出QDII和QFII的谈话，再度引发了市场对B股的恐慌，当日沪市B股指数下跌了4.12%。事实上，散户的行为是不足以引发如此大的下跌走势的，这必然是机构出货所为，此次下跌再次向市场宣布了B股的熊市走势仍将延续。随着目前大盘连续创出新低，整个市场环境已经处于相当恶劣的状态之中，随时都可能出现的止损盘使大盘面临非常严峻的挑战。B股在如此孱弱的市场中，如果没有政策面的有力支持，将很难走出漫漫熊市的煎熬。
从政策面上，我们目前很难看好B股的未来前景。由于最初设立B股的目的是为了在当时特定的环境下吸引外资进入中国资本市场，但去年6月1日B股的对内开放已经宣布了其历史使命的终结；同时虚弱的B股市场的成交缺乏活力，中国上市公司本身所存在的诸多缺陷也谈不上吸引外资了；再加上前不久三大报传出国企将向跨国企业开放的消息，已经显示国内的资本市场正在逐步向国外资本开放，届时，比B股相对活跃的A股市场将更容易受到国外资本的青睐，由此来看，B股市场的功能正在逐步消逝。另外，尽管目前QDII和QFII还没有实施，但二者的出台只是时间性的问题。作为特定历史环境下的产物，B股已经与原来的发展轨迹越来越远，也越来越不能承担其原来所应承担的融资责任，也许与A股合并是它最后的归宿。因此，对B股未来趋势的判断我们不应抱任何情感因素。
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