世基投资

　　上周(24日)沪深两地B股市场基本呈现平台整理的格局，成交量依然萎缩。盘面情况看，除了宝信软件恢复交易后成为市场亮点之外，整个市场基本上不存在赚钱效应。但有一个情况值得投资者深思，今年上市公司业绩普遍不理想，送红股的公司更少。偶尔有一两个公司派送红股，走势却不如想象中好。深市的帝贤在4月9日出现10送7的大比例送股除权，虽 然在除权之前有一定抢权现象发生，但除权之后，出现了贴权现象。本周沪市的凤凰股份发生10送3

　　除权，同样在除权之后，出现明显的贴权现象。

　　老股民都知道一个道理，在牛市当中，除权后的股票一般都有填权动作，所以大家喜欢购买含权股，因为送股后，股价基本能回到原来的水平，这才是真正的送股行为。但在熊市中，股票在送股除权后，往往出现下跌，这是贴权现象，就是市场根本不买送股的帐，公司送了红股或转赠股本给股东后，股价折算后却比原来除权之前更低了，这样股东拿到了增加的股份，资产却更缩水。因此，送股贴权，是典型的熊市特征。

　　中国证监会上周二发出《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》，受此消息影响，两地股市高开高走，B股也同样人气急升，价量齐升。然而对B股而言，市值配售是无所谓的事情，因为B股到底发不发新股，中国证监会到今天为止都没有明确的答案给我们。所以B股的最大利多应该是对扩容的肯定答案，这个新股配售方案跟B股市场有不相关性。

　　就A股来看，问题依然十分严重，本周虽然不是单边下跌，但股指的宽幅震荡来自股市内在的规律与政策面发生的碰撞。股市重心下移已经成为了内在趋势，但此时又受到了政策面上的利多。事物的内因决定事物发展的最终方向，而事物的外因不过在短期内可能一时地改变方向，但不能从根本上扭转事物发展的最终方向。无论从上市公司业绩等基本面，还是技术面来看，A股难以扭转调整的趋势，而这个趋势势必对B股产生一定的负面影响。

　　实际上，今年的机会在于买跌，而不是买进后等待拉升，在大盘没有跌到位的时候，管理层不断用利好来刺激大盘，最终的结果可能导致下跌速度放缓，但反而减少了投资机会。就B股目前的情况看，政策面一片寂静，技术面又走到了比较关键的十字路口，均线开始粘连，指数走平。历史上从这种情况看，没有消息刺激的情况下，股指多半选择突然向下沉。

　　目前的盘面依然是不温不火，技术面上没有具备发动行情的条件。深圳B股的有不少已经跌进净资产值，但投资者似乎无动于衷，这些股票也走势平平，这是缺乏市场信心的表现。之所以缺乏市场信心，主要原因在于B股的定位问题至今没有解决，QDII、CDR制度又朦胧地刺激着这个市场，配售消息又将B股排除在外，常此以往，市场的激情将慢慢冷却，在成交量萎缩到一定数量的时候，股指难免要向下滑落。因此，投资者在大盘指数横盘的时候，仍应多看少动，尽量避免参与，等待跌出来的机会。

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