海融资讯/谢小磊

　　就在投资者信心不断受挫之时，新股配售政策昨日终于出台。按2000年新股配售通知，能够参与配售的是上市流通股、基金和转债。但是在今年4月测试中，基金和转债却不能参与，而《补充通知》中也是“沪深两市投资者均可根据其持有的上市流通股票的市值自愿申购新股”。因此新股配售对于A股是直接利好，但是对B股和基金则没有明显的刺激作用。

　　首先看A股市场，目前市场比较公认的看法是，一些资金会进入价格稳定的蓝筹股。好处是风险小且能配售。笔者以为这种可能性不大。因为市值配售的中签率是非常低的，平均年收益率也可能只有5%，并且还会逐步下滑，这还不足以吸引资金介入。配售的收益是附属的，投资品种本身具有投资价值且升值才是根本的。从目前的市场情况看，可能出现以下几种情况：一个是多家机构或者基金一起持有一些价格波动小、基本面安全的股票，而这样的股票在目前的市场也只能是抗跌性较好，大幅度上升的可能性却不大，不一定有明显的板块效应；还有一种是通过委托管理或者锁仓的方式去买入一些表现激进的股票，同时参与配售，而这些就主要是一些个别股票的机会了。因此笔者以为新股配售后，股票市场整体能够获得一定的支撑，但是分流资金不会大规模地进入蓝筹股，也不大可能出现一个所谓的市值配售板块，市场还是会维持原来的走势特征。

　　其次，对基金而言，由于不能参与配售，所以产生不利影响，但由于股市整体获得稳定，基金持股的风险减小，这却是有利的。在原来的发行方式下，基金需要保留较多的资金申购，新股配售后，基金可以扩大股票投资和债券投资，这有助于基金收益的提高，因此基金不会受到太大的影响。应该说，配售对于B股而言也应该基本没有影响，B股更多的是取决于自身发展的定位和政策，目前只能是跟随A股波动，除非B股市场也开始发行新股。

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