世基投资 郑旻

　　本周沪深两地A股市场破位下行，在图形上留下一个比较难看的三重顶和两个向下的跳空缺口，在这样的情况下，B股走势显得有些异常。周三市场突然放大量上涨，周四在A股猛烈跳水的情况下非常抗跌。面对B股走出久违的独立行情，需要辨证看待。

　　本周三，基本面上有这样的消息，近日出版的国家计委主编的《2002年中国国民经济和社会发展报告》指出，要推动境内企业发行H股和B股，扩大股票境外融资，加强H股和B股上市公司的规范运作。这个内容很容易使投资者联想到：B股将发新股，将重新定位，人气就此聚集。B股之所以从去年6月开始低迷下来，其主要原因就是因为新股发行突然停止了。一个取消了一级市场的股市，其二级市场当然会萎缩下去。但现在，政策面上突然有启动B股一级市场的暗示，投资者热情被调动起来了。

　　政策面上微弱的刺激加上B股本身散户化后获利盘早已洗净的现实，导致这个市场放量上涨。这种上涨是否能摆脱A股的束缚，值得继续观察。从成交量上看，从周三行情的启动一直到周末，成交量呈递减态势。这次上涨完全依赖于博消息买盘的刺激，从技术面上看来，利多谣传的可靠性不大。

　　历史上也曾出现过B股脱离A股走独立行情的情况。去年12月5日，A股大盘见顶回落，但B股也只是小跌一下，然后继续反弹，在其后的三个交易日中放量上涨，幅度还很大的。随后，B股市场进入了高位震荡整理阶段，甚至用了大约三周的时间做出圆弧底形态，在大家都以为会向上突破的时候，B股突然尾随A股而跳水了。

　　理智一点想，不管B股是否发行新股，是如何定位，它最终都要和A股合并，A股的股价基本上就是B股的上涨封顶价。现在A股大盘明显破位下行，股价均重心下移，B股的“天花板”就不断往下掉。在这种情况下，就是有利多出现，想象空间也被封死在一个很小的范围内。因此日后B股行情仍必须依赖于A股大盘的走稳走强。

　　但是，上证综合指数明显向下突破，而且处于刚刚突破的初期，甚至周五还出现回抽确认的动作。形态上看，这次下跌不是上涨过程的回档，而是已经跌穿反弹支撑线，宣告年初的反弹彻底结束。三重顶的构筑过程中，按成交量计算，沪市堆积了5000亿套牢筹码，深市堆积3000亿套牢筹码，大盘必须放出8000亿的成交量才能向上突破，这种可能性非常微弱。所以，既然股指快速跌穿市场持仓成本，本轮跌势恐怕杀伤力还比较强的，投资者切不可掉以轻心。在这样的背景下，如果B股没有市场谣传中的利多政策出台，存在很强的补跌动能。当然，如果B股再出现一个突发的利多，一夜之间找到其市场定位，那么这个市场的走势又将被重新考虑。根据管理层现在暧昧的态度，这种可能性也不是不存在。

　　因此，B股投资者面对市场诱惑，应该仔细考虑，从多角度分析风险和收益，理智判断B股的走势，不要一味盲目跟风追涨。

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