三峡证券 何子乙

　　近期沪深两市B股走势宛如一潭死水。沪市B股股指始终围绕着短期振荡整理，但是这两天却有向下破位的嫌疑。而深市B股目前也正受着短期均线的压制，其5天、10天和20天均已开始形成死叉，并有向下发散的趋势。从技术走势来看，B股后市并不乐观。

　　上周管理层又出台了降低交易佣金的通知。这一利好消息恰好抵消了关于QDII传闻对B股市场的不利影响，但是由于投资者对此早有预期，因此市场反应并不强烈。两市B股并没有出现以前所常见的井喷行情，而是继续围绕均线整理，成交量也呈逐步萎缩的趋势。显然现一阶段投资者大都采取观望的策略，等待管理层出台一些针对B股市场的实质性的消息。因为大家都知道在目前点位下跌空间并不大，但是如果没有政策的推动，上涨空间也是极其有限的。在这种观望的氛围中，B股只能暂时跟随A股随波逐流。而近几天A股的走软在一定程度上影响了B股的走势。

　　在目前这种股指疲软、交投清淡的情况下投资者应采取何种投资策略呢？笔者认为，首先用纯技术分析预测B股走势并不是一个十分好的方法，因为一旦有新的政策出台，技术指标就会失效。去年“2·19”许多利用技术分析的投资者踏空了行情就是一个很好的例证；其次，笔者建议投资者不要拘泥于研究指数的涨跌，而应将研究的重点放在上市公司的基本面上。因为，从证监会副主席高西庆的讲话中我们能够预见到将来会有促进B股市场发展的利好政策出台，但是我们无法准确的预知究竟是什么时候。所以不妨做一个守株待兔的“懒汉”，找一个“好树桩”耐心守候自然会有不菲的收获。说不定什么时候又会出现新一轮牛市。

　　现在的B股市场不乏一些业绩优良且能够给予投资者丰厚现金分红的上市公司。例如，鄂绒B股每股现金红利高达0.39元，远高于同期的银行利息收益，长线持有此类个股必会有不错的回报。此外，资产重组股的潜在机会也不容忽视。这些公司由于业绩较差，因此股价一般偏低，重组之后随着业绩大幅增长，其价格也将会被市场重新定位。笔者预计，今年B股市场的大黑马仍将会在重组股板块内产生。

　　在目前点位上，一旦出现非理性的大幅下跌，而政策面又没有明显变化，即使技术形态较为恶劣，投资者仍可逢低吸纳，因为经验告诉我们在这种情况下股指往往会出现较大的反弹行情，投资者可借机短线获利。

　　综上所述，尽管B股目前看似一潭死水，但是死水微澜。

　　《国际金融报》(2002年04月13日第四版)

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