钟精腾 平安证券综合研究所

　　昨日深沪B股先扬后抑，但振幅收窄，成交锐减，两市均创近半年来的地量。从日K线组合看，目前5日、10日、30日等中短期均线汇聚交绕，显示多空双方暂处于弱势的平衡状态。资金流向也无明显的方向，个股换手率相当平均，使得个股涨跌无序，热点缺乏，市场的散户特征明显，预计短期内大盘仍将以平台蓄势整理为主。

　　尽管年报披露期仅剩三周，但B股市场中仍有三分之二的B股年报仍未明朗。从以往经验可知，B股市场中缺乏业绩支撑的三线股年报大多集中在四月底披露。从盘面看，随着市场对年报预期的不断增强，一些比价偏高的三线股因缺乏成交量的配合而盘软，走势落后，如ST特力B、ST大洋B等；目前已披露年报的多是一些质优股，其中“增发概念股”(即近年来市场化高价增发A股的原纯B股)年报高比例分红方案及业绩的高成长性引起了市场的关注，如鲁泰B每10股转增3股派现金红利3.18元，鄂绒B每10股派现金3.9元(按目前收盘价计算，红利率近达5%，为银行定期存款的两倍多)等。

　　这些质优原纯B股公司，以前很长时间内因市场低迷而失去融资资格，公司再发展明显受制于“资金瓶颈”的制约。2000年4月底公布的《上市公司向社会公开募集资金股份暂行办法》规定将可增发的公司放宽至“既有A股、又有B股或境外上市外资股”，使得一些原本增发B股的纯B股纷纷改弦增发A股，这明显体现了管理层对质优纯B股公司的政策倾斜。从基本面看，近年来B股市场中得以增发A股的原纯B股公司无一不是行业龙头。值得注意的是，这些原纯B股增发A股均采用了市场化的询价定价方式，使发行价较之以前明显提高，使得B股“无本数利”：如鲁泰B、茉织B增发后每股净产分别均锐增，资本公积金丰厚。这些增发A股的公司盈利能力都相当强，高价增发A股所募集的巨额资金是用来增加投资，将来得到的投资收益又是A、B股共享，可以预期，一旦筹资项目产生效益后，公司未来将步入高速成长期。其实从已披露的年报可知，一些募资项目对增发概念股业绩作出了积极的贡献。买股票就是买未来，故中长线投资者可密切关注此类增发概念股。

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