世基投资/郑旻

　　本周四，沪深两地B股市场震荡走低，市场充满了观望气氛。事实上，本周三，沪深两地综合指数已经突破了本轮反弹的最高点，但B股指数却始终被这个高点所压制。这样的走势与两个市场的背景以及对最近出台的利多政策的不同反应有关系。

　　本周一出台的利多政策是对二级市场配售新股政策有望恢复，那么A股市场一直是有新股发行的，但B股的新股是不是发行，中国证监会正在考虑此事，没有明确的答复。一个是即定的事实，一个却还要等待一段时间，这就导致A股和B股市场走势不尽相同。周二的利多是央行行长戴相龙在讲话中提到券商可以到银行进行质押贷款，国内的银行只能经营人民币业务，那么质押贷款的范围只能是A股而不可能是以港币和美元计价的B股，这个利多政策对B股市场而言毫无用处。以上问题也是笔者一再强调的B股与A股相比而出现的劣势，现在这种劣势如今就在盘面表现地淋漓尽致。

　　也许，随着A股大盘的走强，不少投资者认为A股向上突破，那么B股可能出现补涨的走势。但是，问题就出在这里。大家都认为B股是跟风，没有独立行情，那么B股的投资主体是境内散户，这种格局导致持股者都在等待后面的人帮自己拉升，而场外的持币者看到A股大盘上升空间并不大，也不敢贸然进来接盘，导致B股跟风越来越弱。

　　事实上，B股指数已经走到了三角形整理的顶端，马上要寻找突破方向了。A股大盘突破的方向是向上的，似乎B股也理应向上突破，但从盘面观察，投资者谨慎情绪还是占了上风，所以B股指数不一定是向上突破的。

　　B股指数在本轮行情的走势不如人意，原因就是B股与A股相比不仅失去了优势，反而还存在着劣势。但是，这也不能说B股从此就一定要在A股阴影下运行了，这个市场也有可能迎来第二个春天，那就是B股扩容的重新开始。目前关于B股市场是否扩容的问题，从当前的基本面上判断，很难看出有什么蛛丝马迹，另人欣慰的是，中国证监会虽然不置可否，但并没有否定新股的发行。如果一旦有新股恢复发行的消息出台，B股市场就将重新被定位，B股市场就会立即走出它独立的走势。

　　总之，在B股扩容政策没有出台的情况下，B股市场将尾随A股而运行，走势会偏弱，风险控制仍是第一位的。B股只有成交量才能说明问题，因此，投资者可以关注B股成交量的变化。例如去年2月19日，B股成交量异常放大，后面才出了这样一个消息。现在宁可谨慎一点，不要指望抄到一个最低点，而等市场确实有连续的资金介入之后，再进场操作也不迟，因为任何消息，都会在盘面上露出马脚的。

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