B股比价缺乏弹性使得热点难续

　　目前B股流通市值仅A股流通市值的7%，这使得B股个股普涨普跌，个股比价效应明显。目前B股中最高价的个股中集B与最低价的个股ST中华差价不足5倍(PT股除外)，而A股中高低价差竟达20倍，B股股价缺乏二元结构。正因为B股间比价空间弹性太小，活动余地有限，大资金入市如水牛掉在井里，有力气也使不上。水至清则无鱼，在这样一个股价缺乏弹性的比价结构中，有效的市场热点难以持续。

　　目前个股比价调整要求强烈

　　我们发现：大盘井喷上涨期间，短线投机资金使得一些盘小价低的三线股大幅走强于大盘，而一些盘大的质优股走势明显落后，个股比价凌乱，股价结构严重失衡。如96年底行情中，ST大洋B、建摩B等三线股启动前股价不足粤电力B等质优股的三分之一，但井喷上涨后已逼近甚至一度赶超粤电力B。而本轮B股于1月23日见底反弹以来，截至3月18日，涨幅居前的均是清一色的低价股或小盘三线股，如深建摩B、珠江B、深深宝B、武锅B、苏常柴B、深中冠B等，涨幅均在55%以上，而东信B股、邮通B股、张裕B、粤照明B、茉织B股、粤电力B、鄂绒B股、晨鸣B、中集B等高价或大盘质优股涨幅均在15%以下，二者涨幅落差极大。

　　尽管大盘整固后短期内仍可望随A股震荡上探，但三线股因短线技术超买严重而难以再度领涨，缺乏新的有效热点，B股上涨空间也有限。从历史走势可知，一旦大盘反弹结束而进入调整，个股间将展开一轮“三线股领跌、质优股抗跌”的“矫枉”调整。

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