经过连续冲高后，本周大盘在沪市1650点附近出现了震荡。两市的B股日线也收出了三阴带两阳的组合，与A股的震荡幅度虽稍有差异，但总体步调基本一致。可以说，B股的走势没有摆脱A股的牵引作用。笔者认为，B股随A股共舞的格局还会延续。

　　实际上，B股随A股的节奏运行的格局要追溯到2001年2月对B股的开放。B股开放后的最大变化在于投资群体的变化，按照原来的B股政策，B股是外资参与的市场，开放后的B股市场虽然说在理论上是投资群体扩大，但实际上是投资群体的转化。多项统计数据表明，B股开放后的投资者群体已经转化为境内投资者参与的以外币交易的市场。2001年6月份是B股开放的一个转折时期，参与B股二级市场的境内投资者的比例已经从开放前的70%左右达到了95%以上，而境外投资者的比例下降到几乎全身而退。随着B股参与者的境内化，B股走势A股化是必然的趋势。究竟境外投资者为什么从B股市场退出，笔者在此不做过多的分析。作为市场分析的核心，把握投资群体的特征和思路有时显得更加重要。

　　B股市场的A股化，或者说B股难以走出独立的行情，还与B股市场未来方向的不明朗有关。如果我们回顾B股开放以来的发展状况即可发现，总体并不乐观。从市场规模看，B股仍然局限在原有的小规模状态下运行。B股市场自从对境内投资者开放后，市场的扩容并没有与投资群体的扩容同步进行，两市仍然保持这110只左右的数量，缺乏新的炒作空间和机会，也难以吸引大资金的加入。从消息面看，对B股的运作也缺乏促进市场活跃的兴奋点。管理层在前不久明确提出了境内券商不能参与B股的炒作，使得市场中B股对境内机构投资者开放的预期基本落空。在刚刚结束的“两会”期间，中国人民银行行长戴相龙提出了国内外汇资金参与香港市场投资的设想，受到外汇资金可能分流的影响，B股当天出现了急挫走势。还有，国有股减持如果顺利实施，也使得B股的比价优势将进一步下降。

　　可以说，目前的B股市场由于未来方向的不明朗，正处于进退两难的尴尬局面。散户化、小规模化的B股的市场特征使得后市发展将难以走出独立的行情，二级市场的运作也难以摆脱A股运作的痕迹。因此，对B股后市的判断必须参照A股的运作。

　　结合近期的市场分析，大盘在上证指数1650点附近的震荡还没有结束。虽然周五的尾市出现了跳水，但在上证指数1600点没有有效击穿之前，在技术上还处于强势，后市进行整固的可能性较大，B股的后市运作则可能随A股进行窄幅整理。

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