厦门鑫鼎盛 卢镇金

　　目前，B股市场的政策定位仍然含糊不清。一会是证监会副主席高西庆表示，B股的定位和新股的发行政策正在研究之中，这让投资者感到B股发展可期；但一会人民银行行长戴相龙又发表讲话，考虑组织境内居民外汇去香港市场投资，这对B股是非常不利的政策信号。短短几天之内，高层人士有关讲话大相径庭，表明管理层对B股的最终定位依然不明朗。而一旦市场调整，人们对B股利空消息面会反应更为激烈。据统计，目前香港H股的平均股价及市盈率仅为B股的三分之一，QDII制度一旦粉墨登场，B股股价将迅速向H股靠拢。这是B股以后可能面临的一个全新的政策风险问题。

　　如果说与H股的比价压力，那还只是中长期的政策风险的话，那么以前作为吸引投资者最大卖点之一的A、B股之间的价差优势，目前也已逐渐失去。现在A、B股的价格已日益接近，比如轻骑B、海航B等。另外，如果考虑B股流通盘普遍比其A股大出许多的情况，那么，将A、B股加权平均得出的股价也与当前B股的价格较为接近。这也就不难理解为什么近期B股走势明显弱于A股。

　　目前B股的处境非常尴尬。一方面，对外吸引不了境外资金的参与，一些外资发起人股一转为流通股，立马纷纷套现出局，如去年底的大江B股；另一方面，受政策限制，境内机构主力不得介入B股交易。这使得B股市场最终已沦为不折不扣的散户市场，其走势明显缺乏独立性，个股也只能随A股亦步亦趋。

　　在B股定位问题没有根本解决的前提下，B股指数仍然唯A股大盘为马首是瞻。本周A股走出冲高回落走势，股指跌破5日均线的短期支撑，成交量呈现出萎缩的态势，表明市场继续上攻的动能已有所减弱。并且，周五随着两会的闭幕，市场出现大幅回调，预示着大盘已进入相对高位的震荡区域，后市有消化获利筹码与修正超买指标的内在要求。

　　B股方面，在失去了A股向上牵引动力的同时，沪深B股短线已受制于60日与120日均线的双重阻力，并且，两市大盘均已切入自去年8月份以来所构筑的箱体，上档面临着箱内层层的解套压力，后市很可能以反复震荡方式来消化上档抛压。

　　个股方面，前期强势上攻的三线股，尤其是深市本地低价股以及一些预亏股，比如深深房B(200029)、深建摩B(200054)、ST大洋B(200057)等本周均已呈现出上升疲态，而一些有业绩支撑的中高价绩优股依然没有挺身而出，比如鲁泰B(200726)、万科B(200002)、茉织华B(900955)、上菱B(900925)等继续窄幅整理，由此导致市场热点衔接不上。依照市场比价关系，目前一些三线股股价已接近一、二线股的股价，这将引发比价调整。要么一、二线股出现补涨行情，要么三线股股价自行回落。以历史经验来看，前者发生的可能性较大，如果是这样的话，一、二线股走完补涨行情之后，本轮反弹行情也就暂告一段落，投资者应考虑减仓操作。

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