中广信息 吴为民

　　本周沪市B股大盘整体表现为惯性冲高后逐级回落的态势。一周开盘154.53点，探低149.92点，周五收盘报150.20点，较上周五收盘下跌3.86点，跌幅2.5%，周K线形态表现为上周大阳线后的近乎光脚阴线。全周5个交易日的K线组合为3阴2阳，尤其周五一根大阴线，已经将周四的阳线实体覆盖殆尽，短线后市大盘向淡的意味浓厚。

　　从近期的消息面来说，一是3月7日中国证监会副主席高西庆在接受记者提问时谈到，关于B股市场如何定位以及B股是否会发行新股等方面的工作，证监会正在研究；二是中国人民银行行长戴相龙在全国人大五次会议记者招待会上指出，目前国内金融机构外汇存量较多，大多存在境外或国外，如果有一个合格的金融机构，能够把境内居民的外汇集中起来，投资到香港股市，也是一个值得研究的投资方向。对于这两条消息，带给B股投资者诸多联想是非常自然的。就第一点而言，如果B股市场的定位能够明确，进而发行新的B股，则长期困扰B股投资人的最大问题也就不复存在。但是，戴行长的表述，同时考虑到前期境内证券机构被明令禁止从事B股自营，则让投资者产生另外的联想：解决境内机构及居民存量外汇的投资渠道问题，是让这些资金合理地流入到香港市场。

　　戴行长答记者问的内容周二见报以后，沪深两地B股大盘股指连续两天收出实体阴线。目前看起来，市场的定位问题对于B股投资者，就像是国有股减持对于A股投资者那样，在其未明确之前，这块石头就难以放下，中长期投资的预期也就无法确立。正因为此，B股市场近期的走势只能表现为被动性的，追随着A股而涨落，而且是涨在A股之后，跌在A股之前。

　　因此，现阶段B股投资能否获利，很大程度上就取决于A股大盘能否保持持续上扬。

　　而站在A股市场的角度来看，虽然在春节过后的几个交易周内，沪深两地大盘联袂走出了冲关夺隘的强劲上升行情，但基于对市场内外方方面面因素的考虑，其未来走势似乎仍不能提供给投资者更大的期望。首先，从始于1339点的这一波行情来看，明显具有超跌反弹的特征，期间涨幅最大的是以银广夏、ST东北电、深深房等为代表的前期跌幅巨大的问题股和老庄股，而那些公认的绩优成长股的涨幅远远落后于大盘平均值。对于以问题股为典型的老庄股，其最大的特征是盘中主力原先已经握有足够的筹码，不必经历一段建仓期，只须在快速拉高之后派发即可；其次，从本次行情的演变过程来看，1339点至今，已经走出两波上升的形态非常清晰，似乎预示着短期内股指能够维持相对的强势格局，但其性质也摆脱不了振荡做头的结果；再次，从最近两周大盘快速走高的动因来看，主要是受到了全国“两会”代表相继发表关于证券市场发展的利好言论鼓舞，那么在“两会”胜利闭幕之后，市场能够寻找到怎样的新的动力呢，短时间内恐怕很难；最后，归结到技术面来看，经过大幅上涨之后，周线指标也有适度超买的迹象，股指若再度上攻，超买将趋于严重，因而技术面提供给股指进一步的上扬空间也已经不大。

　　自从股指逐渐走高以来，新股发行、老股增发节奏也日渐加快，其中还包括北大荒和招商银行等超级大盘股，后续资金面上的压力显而易见。或许在全国“两会”结束之后，投资者将重新回归到对新股发行、老股增发等资金分流的因素上来，如此大盘进入整理也就不可避免。基于对上述种种因素的分析，笔者认为，近期B股投资者的操作应适当趋于谨慎。具体到下周大盘走势，估计仍将是一种振荡的格局。

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