一、基本结论：

　　1、2002年1月23日以来的反弹行情的高度在1500点有阻力，1600点有强阻力。

　　2、2002年的机会可能国有股减持方案公布的前后形成的一波幅度在20-30%的中级反弹行情。

　　3、反弹完毕后大盘将形成C浪的下跌，可能直接挑战1050点的支持。

　　二、股市调整的基本理由：

　　1、世界经济大背景的低迷与萧条，直接制约已经对外依赖程度较高的中国经济的发展，中国经济发展最艰难的时刻可能还没有到来。

　　2、国有股减持方案已经从为社保募集资金现在已经上升到股市全流通的高度，问题将更加复杂、更棘手，投资者对方案可能失去信心，脆弱的心态达到有可能在政府作出重大让步的方案都有可能市场不接受的程度。

　　3、大量的造假事件的查处与暴光，使得投资者对上市公司已经失去基本的信任，打击投资者持股的信心。

　　4、管理层对监管的加强，会计报表、关联交易等的严格，使得上市公司操纵利润的空间大大的减少，可能导致上市公司报表利润的下降。

　　5、所得税先征后返的取消，将严重影响上市公司的利润，导致上市公司利润的大幅度下降。

　　6、证券民事赔偿责任的实行，将威慑上市公司管理层的造假行为，报表水分将被挤出，导致公司业绩短期内下降。

　　7、ST直接退市的规定，使得大量绩差公司的股价在退市的阴影中，形成大幅度下跌的动力，拖累指数继续大幅度下跌。老庄股的跳水也会动摇投资者的信心，特别是新疆德隆系高位震荡，风险没有得到一点释放，更是大盘的隐患，市场最黑暗的时刻可能还没有到来。

　　8、被市场严重打击的信心的恢复需要相当的时间与耐心，被高估的市场将会得到修正。

　　三、股市产生中级反弹行情的主要理由：

　　1、股市的下跌已经有900点，幅度也达到40%，这是反弹的基本条件，风险得到了一定程度的释放。

　　2、行情的产生可能不会在春节前，也可能不会在业绩预警或年报公布完毕之前。

　　3、之所以认为在国有股减持方案公布前后大盘可能有反弹产生，就是因为方案的不确定性，大盘不可能产生大的反弹，如果公布的方案好于市场预期，那么大盘可能形成V型反转展开中级行情，如果方案低于市场预期，那么大盘可能急速下跌，形成恐慌。但可以迅速探明底部，正所谓"行情在绝望中产生"。

　　4、反弹的主力品种可能在超跌的、低价的、小盘的、绩优的板块中产生。

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