青海证券/钟艳

　　近期A大盘的持续阴跌已经让人习以为常，但是素来特立独行的B股却让人大跌眼镜。上证B指跌破前期160平台后如断线的风筝般连创新底。 市场人士诸多评判，仁者见仁，智者见智。 然而，其中一个重要的因素却被忽视：人民币升值压力负面影响B股。

　　一月22日消息， “在日前召开的中国人民银行货币政策委员会2002年第一季度例会上，央行行长戴相龙、有关部门负责人和权威经济专家为今年的货币政策”把脉“，预测”2002年货币供应量增长13%，现金投放1500亿元以内“。由此， 持续低迷，处于徘徊等待状态的B股如雪上加霜，不论个股质地如何，全线加速下行。

　　由于B股市场的外币计价的特点， 人民币的升值压力使得与之息息相关的美元和港币的汇价面临贬值的压力。 因此，以港币，美金计价交易的个股股价无形中面临贬值的危险。 这不仅仅是面值的危险。 从更深的层次来讲， B股市场筹资的上市公司所持有的外币也面临同样的问题。 另外一个值得注意的问题是， B股市场的上市公司以纺织，港口等行业较多。 对国际市场的依赖，联动性较强。 尤其服装板块对美，日市场的出口额较大。 但是近期从宏观的角度议论纷纷的一个话题：”美国默许日元贬值 日元汇率创出近三年来新低(中新网)"。 从国际贸易的角度看， 人民币的升值压力和日元的持续贬值使中国出口商品的价格竞争力降低， 因而导致以出口为主的纺织，港口等行业的经营压力加大。 从B股近期跌幅榜看， 二纺B，锦港B， 深中冠B，雷伊B深纺织B，深赤湾B等等均反映了市场对该板块的回避。

　　从2001年六月一号上证B指创出241点的高位到现在的125点， 跌去了近一半， 加上国有股减持的阴影仍然驱之不散，等待政策来搞活 B股的议程也随之压后，悬在半空的B股投资者用脚投了一票。

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