玻璃缸里的精灵,能掀多大的浪?这个问题,B股给你作出了回答。根据全球著名的券商美林公司的2001年度统计报告,过去12个月里,中国B股上涨了91.6%,在全球股市名列第一。美林的统计实际上还没有反映出中国B股在2001年上半年曾经达到过的最大涨幅,它们分别是沪B190.40%和深B183.30%。正是由于下半年将近五成的跌幅,使这个名声在外的全球第一,并未令中国B股投资者感到欢欣鼓舞,反而不乏几分辛酸,几分苦涩。
2001年2月19日,低迷已久的B股市场对国内投资者开放,一度出现了爆发性上涨行情,在此阶段得益者大致有三部分:一是解放了长期被套的境外投资者;二是便宜了违规入市资金;三是近水楼台总是先得月。除了承销B股的券商吃进了相当数量的B股包销余额之外,部分银行和券商从扩大业务量的单纯业务观点出发,为违规资金入市大开方便之门,它们成为政策利好效应的疯狂掠夺者。可惜的是,大批响应政策号召在6月1日以后入市的“好孩子”没有例外地成了这场击鼓传花游戏的接套者。
B股在蛇年走势的诡异和曲折,尤其是下半年的暴跌和低迷,严重挫伤了境内外投资者的信心,亦大大出乎当初的政策制定者的意料之外,因此政策上需要检点和反思之处甚多。消除“一朝被蛇咬,十年怕井绳”的消极影响,是B股市场走出颓势必须解决的一个关键问题。解铃还须系铃人,B股市场的投资者信心问题是由“政策市”造成的,而解决这个问题,目前还得指望“政策市”。
B股市场的最大症结其实不是缺水(资金),而是玻璃缸里养鱼,鱼少又小。关掉B股不仅是成本问题,更将是一个政策稳定性的问题;而A、B股合并的时机显然尚不成熟。目前的善后之道除了恢复B股融资功能之外,别无良策。打破玻璃缸是早晚的事。恢复B股的融资功能,既是挽救B股的上策,更是实现我国加入W TO的承诺逐步走向资本市场开放的历史机遇。自从允许外资对上市公司进行控股、购并,以及允许境内外资企业在A、B股市场上市的政策相继出台,吸引外资的先导作用将在B股市场领先一步凸现出来。
资本市场目前双向融入的问题呼声很高。由于人民币不能完全自由兑换,不可能实现H股、红筹股等与A、B股之间的完全的“同股同价”,这可能诱发套利行为的出现,从而对B股市场的走势产生重大影响。但对于B股来说,大水冲了龙王庙,横竖都是一家人,随着双向融入的推进,A、B股接轨条件的日益成熟,那时,B股的玻璃缸还有会什么舍不得打破的吗?
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