本周四，沪深两地B股市场继续演绎反弹未果，加速下探的行情。实际上，整个B股的基本面政策面已经跟一年之前完全不同了。首先，B股在219之后没有任何配套措施出台，没有新股发行，市场停滞发展实际已经存在一年时间了。其次，市场如果不发展，我们对它最大的希望就是AB股的合并。但是，国有股减持方案一直没有出台，如果是现在呼声最高的，对股民最有利的按净资产值低价配售给老股东的话，对A股而言是利多，对B股而言则是利空。因为如此一来，A、B股差价自然缩小，B股最后的想象空间被封杀了。最后，中国证监会副秘书长汪建熙日前在很多传统媒体上表示，中国证监会已经草签了CDR的交易规则，并上交国务院审批，估计春节前后将推出。这是A、B股市场的最大利空。CDR是境外股票在中国境内上市交易的一种金融品种，现在我们投资股票，无非是没有更好的金融工具而已。而投资B股，也是因为它比A股更便宜，但CDR带来的将是质优价廉的境外股票，跟它们相比，B股的投资价值就不见了。

　　B股是个小型的政策市场，股指要向上发展，一定需要政策的扶持，而现在这种连市场定位都找不到，基本面又进一步恶化的情况，要股指向上突破均线是谈何容易。别看现在B股比A股走得强劲，一旦国有股减持细则出台后，B股的强势将不复存在，所以不能再用老眼光看待B股市场了。

　　当然，就年报总体水平来看，B股的上市公司质地要比A股公司好。象本周四公布业绩将出现大幅增长的友谊股份、伊泰煤炭、上海邮通、一致药业等都是有B股的上市公司，但是我们发现它们在复牌后呈现高开低走的格局。这样的走势证实了一点：当市场存在系统风险的时候，个股几乎都是在劫难逃。历史上的B股曾经发生过跌到21点的股灾，几乎所有股票都跌得面目全非，基本面已经不是最重要的因素了。

　　虽然B股股指已经下跌的时间很长，幅度也很大了，但是从市场的基本面来看，其整体做空的动能并没有释放完毕，底部区域难以见到，现在还没有到择股投资的时候。短期内，B股股指将尾随A股股指而涨跌，这样的情况恐怕一直要持续到国有股减持方案真正出台，或有针对B股的措施出台为止，所以研判A股大盘的涨跌对B股走势判断很有必要。

　　A股大盘短线已经进入了疯狂的加速杀跌阶段，若上证综指在近期迅速杀到1350点——1999年历史底部的附近，将引发反弹。受此影响，B股指数也同样会出现快速杀跌和快速反弹的过程，但这对仓位重的人而言，还是减磅离场的一次机会。

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