上周沪深两地B股市场出现破位下行，一方面是由于政策面的原因，另一方面是受到了A股大盘恐慌性下跌的拖累。

　　中国证监会在《证券公司管理办法》中特别提到，证券公司不得从事B股自营，但证券公司经批准可申请设立或参股、收购境外证券公司。这实际上封杀了非法B股自营，而为合法自营打开了出路，是中国证监会监管券商的一个措施。但大部分投资者都把它看作是管理层对B股政策定位的一种暗示，导致了市场恐慌性下跌。

　　致使B股下跌最关键的原因还在于A股的跌跌不休。2001年年报将出现有史以来最恶劣的情况，这虽然在大家的预料之中，但当中报业绩良好的纵横国际报出预亏导致连续跌停，而业绩大幅增长的中联重科同样被打到了跌停板上，市场还是表现出从未有过的震惊。这种恐慌情绪在政策面真空的情况下将被宣泄到极至，1500点的所谓“政策底”一穿，股指向下的空间和速度都会是惊人的。

　　在这样的情况下，B股大盘难以独善其身，至少会存在一定程度的跟风下跌。而且技术上看，B股股指已经找不到什么支撑了，短期均线发散向下构成强大的上升阻力，对投资者的心态上形成压力。但是，B股毕竟是个小型的政策市，基本面因素要比技术面因素重要得多。

　　就B股的政策面而言，政策定位不明确一直是这个市场的隐患，但也存在着中外合资基金或中外合资券商推出的潜在利多。再加上AB股客观存在的差价，如果有外汇管制方面放松的政策出台，就很容易给人AB股并轨的联想，这也是A股所无法比拟的优势。再往好的方面想，若出现新股发行的消息，对A股而言是利空，但对B股而言则是特大的利多，表明政策定位已经明确。因此，B股不管怎么说，都要比A股相象空间来得大一点，潜在的利多因素也多一点。最重要的是，大部分B股的上市公司是长期经过境外会计师准则考验的，运作较为规范，象A股公司那样突然发生业绩大幅下滑的可能性不大，这样的质地就预示着B股指数下跌的幅度比A股要小。

　　作为中国证券市场不可分割的一个整体，B股指数或多或少都要受到A股大盘下跌的影响，尤其是如果A股发生快速的低位暴跌，影响力度就更大，若A股盘跌，则影响相对小一点。但短期看，政策面若无变化，则惯性下跌的格局已经难以避免。所以，投资者一方面要关注B股政策面的变化，另一方面要紧盯A股大盘有无止跌的迹象，操作上尽量保持谨慎，保留一定比例的现金是有必要的。

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