B股市场仍将继续成为外资介入中国股市的主要渠道。从基本因素观察,中国B股市场之所以出现中线调整,并且显著陷入胶着状态,最关键的一个问题就是B股市场的定位尚不明朗。展望未来,随着《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》的颁布及其实施,相信也会有越来越多的外资企业在B股市场发行上市,B股市场不仅是中国股市国际化的象征,而且可以为广大投资者创造各种潜在机会。根据中国加入WTO的承诺,外资全面介入A股市场在相当长的时间内依然有多种限制。因此,至少在5年之内或者人民币自由兑换之前,B股市 场将继续成为外资介入中国股市的主要渠道。作为人民币特种股票,B股就是中国股市上唯一对外资开放的投资工具,也是唯一没有进出限制的市场,从而理应继续成为证券市场对外开放的窗口。当然,外资进入B股市场的目的除了进行投机炒作攫取差额利润之外,收购兼并中国企业、以策略投资者身份参与经营管理、进行产业布局也将成为大趋势。
为了分享中国经济高增长和对外开放的成果,以新兴市场基金、亚洲基金、远东基金、大中华基金和中国基金为代表的一批境外基金,未来有望成为B股市场的主流投资者。
它们主要包括英国最大的保险公司商联集团创建的中国指数基金、CMGCH中国基金、巴克莱国际基金旗下的中国基金、Value Partners Ltd旗下的宏利中华威力基金、香港景顺中国基金、怡富大中华基金以及CMG首源新纪元中国基金。其中,商联集团在1997年12月30日独家创建的中国指数基金,是第一家只在B股市场投资的中国基金,并为允许管理人以市场表现为基准的上市基金。至于CMG首源新纪元中国基金则于2001年5月18日推出,它在资产分布上会有60%投资在B股市场,其余资金才选择在H股和红筹股。截至2001年9月底,CMG首源主要投资的B股包括晨鸣B和深万科B,而对中国股票的投资接近2亿美元。随着以美国为首的全球股市步入熊市以及中国B股市场的中线下跌,英国和法国已经表示要加强对B股市场的投入。(杨光君)
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