受消息面的影响，上周两市B股市场出现了大幅跳水行情，周K线收出一根穿头破脚的中阴线，均线系统呈现空头排列的格局，之后在恐慌性抛盘和抄底资金的双向介入下，成交量略有放大，但整体走势仍不容乐观。

　　从表象来看，《证券公司管理办法》的出台是导致上周B股市场快速下跌的一根导火索，而实际上早在1996年颁布的《外资股业务资格管理暂行规定》、《B股开户问题的通知》中就明确规定境内证券机构不得投资B股。因此，当前券商做B股自营业务的情况并不是一个普遍存在的问题，这部分股票对市场构成的抛压相当有限。此外，在该《办法》中还有补充规定，即“证监会另有规定的除外”，中外合营证券公司及其发起设立的中外合营基金在B股市场则可以从事承销、经纪和自营业务，这也就是说，中外合资证券公司以及中外合资基金管理公司有可能不受此条款的约束。

　　综上所述，笔者认为，本次B股市场的大跌并不是由于B股市场政策面本身出现了问题，而是由于近期A股破位下行的走势以及市场中对于国有股减持方案的种种不利猜测超出了投资者所能承受的范围，因而自然而然地形成了一种悲观、恐慌的情绪。由于目前A、B股市场投资主体的一致性，因此B股市场在此环境中也就很难独善其身了。由于大盘破位下跌，技术形态遭到了严重的破坏，所以后市技术形态还需要时间来修复，因此，预计近期B股市场将以震荡筑底的走势为主。在此期间投资者需注意的是，在此点位割肉、换股的做法也是不足取的，其理由有两点：一是从政策趋向来看，随着加入WTO，今年的B股市场的机遇明显多于A股，因此从这方面来看B股可继续持有。二是由于A股目前还是处于探底过程中，因此B股市场在近期也难有作为，如果在此期间频繁换股风险将大于收益。

　　华夏证券海淀南路营业部

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