时至年关，总结一年的投资收益，股市里的数千万散户大军莫不感叹万分：辛辛苦苦一年下来，赚钱的少，赔钱的多！上证指数从去年底的2073点跌到目前的1700点附近，跌幅约18%左右。这样的市道，有多少人能不亏钱？

　　就在许多人心灰意冷的时候，有一些目光独到的专家指出：一个新的投资机会已经来临，这就是大部分散户过去都没有涉足过的B股市场。他们认为，现在投资B股至少有四大理由——

　　投资价值显现

　　深沪B股经过今年上半年一轮急风骤雨式的暴涨之后，从6月1日开始进入一轮深幅调整之中，深证B指最大跌幅达到49.3%。低迷的股价使部分B股已经具有了真正意义上的投资价值，即不依赖于二级市场上的股价差价，仅靠分红红利的收益，就已高于银行存款利率。也就是说，与其存款拿利息，不如买B股等分红。例如本钢板B(200761)每股资产净值为3.17元，去年每股盈利0.308元，今年中期为0.143元，而目前的股价只有3元多，略高于每股净值，市盈率仅为12倍左右，如果该公司能够像去年中期每股分红利0.18元(税后)的话，投资收益率约为5.3%，远远高于银行存款一年期的利率；粤电力B(200539)去年每股盈利0.365元，今年中期0.201元，该公司上市以来长期给投资者良好回报，仅2000年就两次分红，在中期每10股送2股转8股派0.4元的基础上，年末又10派1.5元，目前的股价仅5元多；招商局B(200024)最近两年每股盈利约为0.44元，今年中期0.147元，目前股价7元多。此外具有投资价值的还有粤照明B、小天鹅B、闽灿坤B等一批B股。

　　汇率有利B股

　　今年以来，随着美国经济趋弱，美联储已经连续11次下调利率，从而导致了美元汇率的走软。尽管中国央行已经表示，目前没有调整人民币汇率的计划，但是，由于人民币没有跟随美元下调利率，使人民币利率在国际上显得偏高；同时，也由于中国经济持续保持了强势增长，市场上对人民币的需求增加，这些都使人民币面临升值的压力。

　　目前，在反映较灵敏的民间兑换上，人民币实际上已经明显升值。例如，去年以900元至1050元人民币换100美元，而现在可以在官价(即约827元人民币换100美元)附近进行民间兑换；去年，100港元换人民币在108至112元之间，而现在甚至可以低于官价(约106元人民币换100港元)，以105元左右人民币换100港元。中国加入WTO和国际经济放缓这两个因素，将形成更多外资进入中国的局面，市场上对人民币的需求将进一步增强，可以预计未来一段时间内，人民币汇率将继续保持坚挺的势头。

　　人民币汇率的升值压力，使国内投资者可以用更少的人民币兑换美元或港币，从而投资者B股。另一方面，对于目前已经拥有外币存款的国内居民来说，由于国内的外币存款利率已经跟随美元减息，存款收益随之减少，这也是一个投资B股的理由。

　　国内机构有望入市

　　按照有关规定，我国B股市场从今年6月起向所有国内居民开放，但是，国内的机构投资者仍然未能获准合法进入B股市场。虽然目前有关规定并未改变，但是，随着情况的变化，目前国内的机构投资者很快就可以合法地进入B股市场了。这主要是最近不少国内券商纷纷与国外金融机构组建中外合作基金，而这些中外合作基金的一旦正式运作，就可以合法地在二级市场上投资B股。这将成为国内机构投资者进入B股市场的一个重要渠道。因此，我们完全可以预见，在不长的时间内，国内机构将开始进入B股市场。

　　由于目前B股市场仍然是一个微型市场，其上市公司的数量仅约为A股的十分之一，所以，一旦有熟悉A股市场的国内机构投资者进入的话，B股市场的活跃程度将不可同日而语。

　　AB股价差仍大

　　目前，A、B股之间依然存在很大的差价，这也是投资者买B股的理由之一。

　　今年上半年B股的暴涨，曾一度使A、B股的价差缩小，但自6月份以来的调整，B股的跌幅远远大于A股，多数B股的最大跌幅接近五成，而A股指数最大跌幅约为三成，这样又使A、B股之间的差价扩大了。目前，许多B股股价仅为同一公司A股股价的50%左右，如中集B为13元多，而其A股26元多；飞亚达B7元多，其A股17元多；粤电力B5元多，其A股近10元等。

　　当然，A股的活跃程度大于B股，而且A、B股的合并也不可能在短期内实现，我们不奢望A、B股的价格会完全趋同，但是，既然同一家上市公司，其基本面大体一致，根据同股同利同权的道理，其A、B股之间的价差不应该如此大；同时，A、B股的合并毕竟是个方向，况且目前A、B股的投资主体基本都是国内投资者，既然价格高一倍的A股可以买，为什么更便宜的B股不能买呢？

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