沪深大盘从10月23日本次行情启动以来，A股的成交量只是在10月23日、24日、25日和11月16日等两大政策出台后的几个交易日出现明显的放大，但始终不能连续而有效地放大。同时，近期的A股市场明显缺乏持续的主流热点领涨板块。而银广夏、数码测绘、蓝田股份、东方电子等“庄股”的反弹很难吸引多数投资者的持续关注。进入12月份之后，沪深两市A股的成交量更是出现了明显的萎缩，市场热点进一步涣散，在此种情况下，成交量较11月份明显放大的B股市场在沪深综合指数中所占的权重开始加大，故其对两市大盘的影响也明显较11月份要明显。具体到近两日，前日B股的上涨对A股起到了明显的向上牵引作用，昨日B股的下跌则在很大程度上拖累了沪深大盘。所以，在A股市场形成新主流板块之前，B股的走向将在很大程度上左右着大盘的走向。

　　我们认为：经过前期的暴跌之后，我国的B股存在较大的上升空间。原因如下：1、12月1日我国公布了国家外管局对国内外币、外汇管理政策的调整措施，其内容包括：调整银行美圆挂牌汇价的定价方式、适当放宽境内居民个人外币帐户资金划转的限制、增加个人外币结汇网点等。这些政策的调整有利于境内居民外汇外币的灵活流动，对B股市场的资金供给有较大的促进作用。另一方面，随着中国加入WTO，中外合资基金管理公司的设立即将进入实施阶段。而在入世后的5年内，中外合作基金投资范围将明确限定在B股、H股以及债券市场上。B股市场的资金供给问题将逐步得到解决。2、12月13日，我国宣布允许外国经纪机构不通过中国中间商就可以交易外汇标价的B股，由此更可预期，我国加入WTO后，外汇管制的放宽及人民币自由兑换的进程将大大加快，B股与A股价的并轨步伐将加快。A、B股巨大的差价为B股市场打开了上升空间。3、北京时间12月11日晚上，美联储宣布将联邦基金利率调低25个基点，至1.75%。此次降息是美联储今年以来的第十一次降息动作。美联储还将贴现率从1.5%同步调低至1.25%，创下1948年以来的最低点。如果经济未能迅速好转，美联储还保留再次降息倾向。自从今年1月3日美联储宣布紧急降息以来，已经十一次将利率调低，从6.5%调低475个基点，至1.75%。我国的外币利率可能会在短期之内再次做出降息的反应。这是B股继续走好的潜在原因之一。4、美国股市从“9.11”后上涨幅度超过了20%，沪深B股大盘从11月30日以来也开始出现加速上升，而且成交量出现了明显的放大，经过短期的调整之后，有望继续上攻。5、从12月1日起B股实施T＋1交易。原来的T＋0交易助长了B股市场的投机波动性，当日可进行多轮低买高卖的炒作，而实行T＋1交易后，有利于打击短炒、鼓励长期持股，有助于B股的中长期走好。

　　综上所述，我们认为：随着12月11日我国正式加入WTO，我国B股市场将在增量资金介入的情况下逐步走好，而成交量逐步放大的B股市场将对两市大盘产生愈来愈重要的影响，所以，我们对沪深大盘的中长期走势仍可持乐观态度。

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