受政策面众多利好消息的刺激，沉寂了较长时间的B股市场近期再现活力，股指连续攀升，交投不断放大，出现了一轮独立于A股的上涨行情。

　　自8月7日B股止跌后，经过近3个月的震荡，大盘底部逐渐抬高，而近期政策面的暖风频吹、周边股市持续走高、美联储本周可能再度减息，种种利好使得投资者信心大增。上周三公布上市公司退市新政策，股指仅仅在消息披露当天出现了调整，此后以上菱、海立、友谊为代表的一批绩优股接过重组股的接力棒，继续推动大盘走强。

　　从近三周的市场走势来看，沪市B股虽然间或出现调整，但总体上升趋势保持完好。原本包括笔者在内的一些分析人士以为，12月1日开始实行的“T＋1”交易规则虽然有利于抑制市场投机行为，但也可能会在一定程度上影响市场的活跃度。目前看来，这种担忧似乎有些多虑，相反沪市B股最小买入单位从1000股调整为100股却有利于中小投资者的交易。目前B股市场大部分筹码已从国外机构转到国内中小投资者手中，这次交易体制的变化将更适合国内的投资者参与。

　　近1个月来，我们看到外汇管制松动迹象，如放宽对境内居民留学购汇金额限制；调整银行美元挂牌汇价定价方式；增加个人外币结汇网点；适当放宽境内居民个人外币帐户资金划转限制。这些举措是否有利于高达780亿美元的境内居民外汇存款部分流入股市，目前难以判断，但显然中国入世后外汇管制的手段已开始趋于灵活。上周末人民银行取消对外资金融机构外汇业务服务对象限制、允许设在上海、深圳的外资金融机构正式经营人民币业务，这对于国内的金融机构来说既是机遇又是挑战，同时也使投资者对于人民币实现完全可自由兑换乃至A、B股最终走向合并充满了信心。

　　当然A、B股合并还有待时日，目前B股市场的一个直接利好是，随着证监会和外经贸委联合颁布的《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》的实施，部分外企可能会适时发行B股上市；而中外合作基金也可能会在明年进行试点。在股市与资金双向扩容的背景下，B股市场很可能会再现今年3-5月的辉煌。

　　昨日沪市B股放量突破了前期155-172点的平台，股指创出8月份大盘反弹以来的新高，而市场交投仍在不断放大，显然已有越来越多的投资者认识到了B股市场的中长线投资价值。预计后市走势仍较乐观，大盘很有可能会回补7月24日191.45-189.75点的跳空缺口。操作上，对于稳健的投资者来说，逢低介入绩优股总是不错的选择，而重组股则适合风险承受能力较强的投资人。

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　　(海通证券张崎)

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