平安证券钟精腾

　　从二级市场比价角度看，B股市场重大变化主要体现在以下两方面。

　　A、B股空间大幅收窄。在B股未向境内个人投资者开放以前，A股与同股同权的B股比价基本维持有4∶1水平，B股空间弹性大，B股的大幅振荡有效地吸引了部分短线投机资金。

　　在2月20日向境内开放以后，B股井喷上涨使得A、B股空间大幅收窄。据统计，目前沪深B股平均股价分别为其同股同权的A股的50%及56%，因目前空间缺乏弹性及过于透明，B股市场已难以吸引过江龙主力资金的介入，即B股难以出现昔日的井喷上涨。

　　在今年三、四月的投机性行情中，一些盘小绝对价位较低的三线股大幅走强于大市，而一些大盘及绝对价位较高的质优股走势落后，使得个股之间的比价结构严重失衡，甚至不少三线股股价高于质优股，如ST特力等。

　　尽管6月以来，尽管B股大盘出现了40%多的深幅下挫，大盘中期调整已较为充分，个股虽也随大盘重挫，但个股间仅是普跌，个股间的比价调整远未充分。

　　从近日盘面看，近期个股间“矫枉”性比价调整已悄然展开，虽然，目前个股比价调整较为“温和”，但趋势明显；前期暴炒的三线股走势落后大市，而一些低比价偏低、价值低估的质优股弱市逞强，如东电B、粤电力B等。

　　故投资者应适应市场的变化，及时调整投资理念。其实相对A股而言，B股市场有不少成长稳健、价值凸出的质优股，特别一些高价增发A股的B股，如晨鸣B、张裕B、鄂绒B等。

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