南方证券研究所

　　受国家调低印花税的影响，周五深沪B股市场双双展开强劲反弹，两市指数早市高开，成交量急剧放大，抛售压力导致股指迅速向下回落。之后的较长一段时间内股指以胶着状态横向运行，尾盘进一步向下回落，个股涨幅收窄。沪市B股指数顺利站在150点之上，收市报152.59点，上涨1.8%；深综B指涨幅相当，报收于243.67点。盘中个股除深市深石化B因对重 大事项未履行信息披露义务受深交所谴责而以跌停报收之外，两市百余家上市公司全部收红，并以部分重组股和二线股为热点，上电B、华新B、友谊B、新亚B以及深市的皖美菱B、招商局B、深赤湾B、山航B等涨幅居前，部分前期庄股尾市出现拉高现象(如沙隆达B)，主力资金择机出局的意愿仍非常强烈。

　　从周五的交易状况来看，深沪两市均在早市冲高回落时堆积了大量的资金，并且总体上以前期场筹码的套现出局为主，因此股指才会继而走软回落。两市的交易额大幅增加，沪市全天成交7.4亿元，较前一交易日放大近10倍，深市也有4亿元的交易额，并且同样集中在早市阶段。很明显，调低交易印花税由于使投资者的交易成本大大降低而极大程度地激活了前期低迷不振的B股市场，提高了新资金入市的信心。但是，由于前期长时间的下跌，市场投资者的投资态度更加谨慎，并在操作上转为以短线套利为主。

　　周五B股市场的走势可以说在很大程度上难以摆脱A股市场的制约，这从两个市场股指以及交易量的分布上可以得到证明。由于B股市场的规模较小且此次降税的幅度亦小于A股，因此B股市场难以走出独立行情，而只能选择跟随主流市场的走势而作相应波动。另外，B股市场当前的投资主体是境内持汇的中散户资金，它们根本无力对市场未来走向起到支撑和引导的作用，再加上两个市场的投资理念日渐趋同，因此在今后较长的一段时间内B股走势将难以摆脱A股市场的影响，两个市场将出现一荣俱荣、一损俱损的局面。除此之外，B股市场受相关市场如美国股市、香港股市等的影响也越来越大，其主要原因也就是市场规模太小以及投资者构成存在缺陷。下周的走势中，预期指数走势仍将出现一定的震荡，操作上不建议盲目追高。

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