市提倡投资理念起了积极作用。然而消息公布当日，B股跳空低开并以阴线报收，说明市场对政策的短期反应表现出利空倾向。其实交易制度从T＋0改为T＋1并非新鲜事，A股早在1996年5月1日就开始实行T＋1制度，当时A股短期也出现了大幅下挫，但不久就走出了一波大行情，所以短线利空主要还是心理上的，行情的真正牛与熊与T＋0和T＋1无实质关系，交易制度的改变不会造成股市大趋势的变动。客观地讲，交易制度由T＋0改为T＋1后，短线进出的机会减少了，收窄了投机空间，使市场流通性相对降低，日成交量有一定的缩水，但从另 一方面讲，由于日间波动的降低，尤其是尾盘平仓盘的减少，筹码的锁定性提高了，这将使市场的投资氛围有所改善，另外，没有了当日对冲，成交量的可信度提高了，在T＋0制度下的换手率难以反映市场的实际成本，T＋1后，当日不存在虚增量，实际成本能够得到体现，这有利于投资者在作分析时能正确把握量价关系。B股大盘8月初探底反抽至今始终处在一个修复性整理的弱势格局中，成交量大幅萎缩，最低时两地日成交均不足亿元，许多个股存在无交易时间区间的现象，造成买入难卖出也难的窘况同时大部分个股当日的涨跌幅不足1%，扣除交易成本，T＋0交易已无可操作性。因此目前状态下实施由T＋0到T＋1的过渡会是平稳的，再说这次交易制度改变，管理层采取了提前公布，给出了3个月的间隙期，使投资者有了一个心理上的接受过程。目前A、B股的投资主体已趋同，投资理念也趋向一致，A股的T＋1投资者早已适应，所以B股这次实现T＋1交易不会引起市场的过分震动。为了促使市场交投的活跃，这次新规则中沪市B股买入的最小交易单位将从目前的1000股改为100股，从而降低了投资者的交易门槛，使小量交易成为可能，也增强了市场的流通性，总之新规则的实施有利于防范市场风险，加强投资理念，从而促进B股市场的健康发展。世基投资潘立群

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