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　　相对于国内A股市场，B股与国际市场的联系更加紧密，国外股市特别是美国股市的走势对于中国B股市场影响最大。

　　目前美国为打击恐怖组织而发动的对阿富汗塔利班政权的军事行动，因为双方力量的 悬殊而失去悬念，对股市投资者的心理影响正在逐渐消除，美国股市已经恢复到了9.11前的水平。

　　同时为扭转美国经济衰退的颓势，美联储今年连续降息，使投资B股市场的成本大大降低。10月3日美联储实行今年第9次降息，也是“9.11”事件之后的第二次降息0.5个百分点，目前的美元利率已经是1962年以来的最低水平，并已低于人民币利率。而且市场普遍预料，要最终达到有效刺激美国经济的目的，美联储还将再降低利率。随着美联储对美元接连不断的降息，国内对外币存贷款利率也将再次大幅降低。这无疑对B股市场又是直接的利好。

　　从走势上分析，近期B股在经过充分调整后走势明显强于A股。以上海B股市场为例，B股在8月7日探底130点之后，股指一直处于横向整理状态，并未随大盘再创新低。技术上显示B股市场明显处于缩量筑底阶段，再度下探的空间较为有限，市场正在等待反弹契机的出现。相信后期上海B股有再次上摸170点平台整理区域的能力。

　　对于今年2月份B股市场的对内开放，从管理层意图分析，向境内个人投资者开放B股这一政策不是短期行为。B股开放政策实施的目的不是要在短期内促成A、B股两个市场的合并，让B股退出历史舞台，这一点已经是市场与管理层的共识。一方面向境内个人投资者开放B股是为了搞活B股市场，恢复融资功能，同时给境内持有外币的投资者提供投资渠道。另一方面A、B股两个市场并轨的必要条件即人民币实现资本项目下的自由兑换尚需一个较长的时期。在中国加入WTO之后，虽然按照《服务贸易总协议》的规则和条件，短则几年、最长也不过10年左右，中国金融市场将向国外投资者敞开大门，货币市场、资本市场、外汇市场上人为设置的藩篱都将统统撤去。管理高层曾明确表示A、B股5年内不会合并，但在5年这一并不算短的时间内，如果B股市场不能发挥其应有的融资功能，不能向市场输入新鲜血液。则B股市场又将重新陷入有行无市的低迷状态，这无疑与管理层对内开放B股市场的初衷相违背。而在B股放开后停滞不前的现实面也难以有力回击少数市场分析人士对B股放开有为年初岌岌可危的大盘托市嫌疑的论调。

　　当然，由于6月份以来两市大盘调整幅度较大，随着历史遗留问题的不断揭露，市场信心受到沉重打击。导致深市长安B、闽灿坤B以及沪市的华源B股、振华B股和海航B等公司的增发B股计划，迟迟不能兑现。但扩容的暂时停滞并不会表明管理层发展B股市场的政策有所改变。梁定邦透露，为了促成B股市场的兴旺，国内资本市场下一步将加大B股的流通量，但中间有个过程，不是一蹴而就。估计B股在短期内难以大量增加供应。

　　自B股市场向境内个人投资者开放以来，B股市场已成为一个以散户为主的市场，缺少机构投资者的参与是造成市场脆弱性明显、投机性严重和稳定性差的主要原因之一。

　　B股扩容甚至对境内机构投资者开放都要受到包括外汇管制等多个方面的影响。我们认为，对境内机构投资者开放B股市场可以逐步实现。目前市场议论较多的话题就是先以基金的形式介入，设立B股基金包括中外合作的B股基金，然后在相关条件成熟后再真正向境内机构投资者开放。由于B股基金在洞悉市场发展前景、了解市场运行特征方面具有明显的优势，加上B股基金由足够的专业水平和风险意识的职业投资人和专业投资者组成的，B股基金将具有越来越广泛的市场需求。因此设立B股基金将在改善B股投资者结构、增强市场稳定性等方面具有积极的意义。

　　在交易手续费方面。目前B股实行的是固定佣金制，并且费用偏高，B股的交易手续费比A股交易手续费高出10%，这显然有违国际交易费用浮动化的大趋势，由于B股市场还将在相当长的一段时间内存在，继续发挥其向境外投资者融资的作用，所以B股的交易手续费需要与国际惯例接轨，将面临着调整的可能。

　　目前可以进入B股市场的资金途径较多，随着外汇存款相继到期，加之外币利率下调趋势的推动，流入B股市场的增量资金应该会源源不断。另外随着B股市场扩容的展开，预计境外机构进场资金也将逐渐增加。

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