本周股指收出五连阴，沪市指数已经开始回补2000年初的跳空缺口，市场信心几近崩溃，人人都在问：股市底在何方？

　　目前基本面不乏利空因素：由于今年第二、三季度新股发行速度明显减缓后来甚至几乎停止，因此按照正常预期的话，第四季度市场的扩容速度可能会加快；从最近财政部有关人士的讲话来看，按照市场定价减持国有股的政策尚没有松动迹象；全球经济衰退对中国经 济的影响逐渐显露，第四季度的经济增长速度可能会有所减缓，等等。如果这一切发生在股指尚处于2200点上方的时候，毫无疑问市场将会出现较大幅度的下跌，但是，现在股指是在1572点——仅仅是1999年底、2000年初的水平，可以说，上述利空因素都已经在本轮大跌中体现出来了，风险也得到了较为充分释放。

　　市盈率水平太高以前一直是部分专家对证券市场口诛笔伐的重点，但是根据海通证券郝联峰博士的研究，在剔除掉亏损股和每股受益在0.008元以下的绩差股以后，中国的市盈率水平实际只有30倍左右，这和成熟证券市场的市盈率水平比较起来虽然仍有差距，但差距并不大。这表明，目前大部分个股股价和其基本面是相称的。而证监会高层人士也指出，目前上市公司仍代表着我国最优秀和比较优秀的企业，因此，尽管证券市场上出现了部分害群之马，但对上市公司的整体盈利水平仍应抱有信心。

　　从市场表现来看，周五下午大盘的走势值得关注，即在股指快速下跌时却出现放量反弹的现象，尤其是像四川长虹、上海梅林等个股表现突出，由于目前散户信心几乎都接近崩溃，这种大举介入的行为不太可能是散户所为，比较合理的解释是一些有心的机构投资者在连续暴跌之中看到了机会，开始试探性建仓，这表明市场信心尤其是大机构大资金的信心可能已经开始恢复。众所周知，目前市场缺乏的并不是资金，而是信心，只要信心能够逐渐凝聚起来，那么寒冬就会过去，春天将悄然来临。具体来说，估计下周股指在快速回补2000年初的跳空缺口后，将会展开一波较为有力的反弹，目前已不可盲目杀跌。

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