世基投资/郑旻

　　本周二，沪深两地B股市场终于没能延续小幅盘升的格局，而是尾随A股出现了回落。虽然在“十一”的长假过后，A股市场暴跌，而B股却顽强地小幅上扬，但这不是B股强劲的标记，相对于国际资本市场基本都补去911缺口而言，B股显得那么的弱不禁风，它之所以抗跌，无非也是受到国际资本市场强劲反弹的影响。

　　目前的B股指数已经站到短期均线的上方，给人以希望。但从历史上来看，B股的均线系统基本是失效的，技术分析对B股的分析可靠度极差，要说有可以相信的指标，唯一的一个是成交量。可是上周开始的B股盘升行情，并没有成交量的配合，很多个股出现在某个点位上堆积大量抛盘的现象，表明主动性买盘并不大，投资者的信心依然没有恢复。

　　信心的丧失来自A股的暴跌，更来自政策面的一片真空。就B股而言，这个过渡性市场成为既不能跟随世界股市走强，也不能尾随A股体现融资功能的奇怪市场，使人联想到管理层要让其自然消亡的用意，而问题是2.19开放政策已经不能收回了，6月1日进入B股的新股民套在历史天价上，总怀有一丝幻想。针对B股的任何政策已经半年多没有看到了，但针对中国资本市场的政策面出现了很大的改变，而且很多都是留有不确定因素。

　　周小川主席最近对于证券市场的热点问题作了评述，但很多话都是中性的。关于创业板，他认为不是没戏，而是很有戏，不少投资者把这一点联想到了“利空”，可是笔者认为这并不等于创业板即将推出，现在的主要矛盾仍然在主板市场上，而并不是在发展金融工具问题上。周主席认为“上市公司仍代表着我国最优秀和比较优秀的企业”并指出“对上市公司要持比较的观点、向前看的观点和改革的观点”这些话多少有点鼓舞人心的作用。，同时，他表示，国有股减持的方向是对的，具体做法可以不断地改进，但这不是证监会所能决定的，证监会在这方面只起到一定的作用。其实这句话已经把问题都挑明了：他认为国有股减持是方向，而市场上最敏感的价格问题应改进，但这是证监会也不能说了算的。周主席还指出，证监会确实在最近加大了监管力度，但股票市场波动与前一阶段市场过热有很大关系。从1999年的5.19行情开始，上证综指用了2年的时间从1050点涨到2245点，排除新股因素，5.19行情启动时买进股票的人到现在已经基本上都套牢了，因此笔者以为目前的点位肯定不是周主席所指的“过热”了。

　　综合上述评论来看，这些话短期对市场并没有多大的利多和利空作用，更重要的是对不确定因素也没有给出一个明确的答案，没有发出明确的多空信号。因此，在消息面真空的情况下，投资者本身已经丧失了信心，当然观望者居多，资金链断裂的A股则继续出现没有反弹的大幅下挫。受此影响，B股市场也走势很弱。现在，任何技术上的判断都早已失真，经济指标也完全与股市背离，我们唯一能看的和等待的只有政策面的变化，B股投资者也以多看少动为宜。

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